【試閱】半導體、航運類股表現亮眼 台股回神站穩各期均線(含籌碼表)(2021-12-07)
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美光(Micron)與聯電(2303)多年纏訟的官司終於告一段落,支撐半導體類股皆有表現;而新冠肺炎變種病毒來襲,也讓貨櫃航運類股衍生出短期題材。在半導體、航運類股帶動之下,台股急跌後迅速反彈,一舉站上5日、10日、20日均線。然而,若投資人盤中發現半導體、航運權值股走勢異常疲弱,需留意指數可能出現新一波跌勢。
大盤趨勢
【Smart編輯部:陳君行】
上週美國聯準會(Fed)主席鮑爾(Jerome Powell)在11月30日參議院聽證會上指出,聯準會從關心促進勞動力市場加快復甦,轉向需要防止物價上漲過快,聯準會宜在12月14日~15日的會議上考慮加速削減資產購買刺激計畫,被市場解讀為態度偏鷹。除此之外,由於美國出現Omicron確診案例,也加劇全球股市震盪,美股4大指數皆已跌破20日均線。
然而好消息是,隨著美光(Micron)與聯電(2303)多年纏訟的官司終於告一段落,雙方握手言和之下,不僅能讓聯電過去偏低的本益比得到提升,群聯(8299)也成為雙方合作下的可能受益者,在題材性支撐下,台股市場中晶圓代工、IC設計、記憶體族群、矽晶圓等半導體類股皆有表現,成為支撐台股的中流砥柱。
除此之外,隨著新冠肺炎變種病毒來襲,貨櫃航運股也衍生出短期題材。且萬海(2615)於12月2日法說會中引述,海運權威研調數據機構Alphaliner及Drewry預測數字皆表明2022年海運需求大於供給,因而對2022年貨櫃航運市場抱持樂觀態度。而事實上,不少法人也早就出具貨櫃航運類股買進報告,普遍看好供不應求趨勢將至少延續至2022年上半年,高運價趨勢也不易改變。
在半導體、航運類股都有所表現下,台股表現明顯逆勢抗跌,強於國際股市。而從技術面觀察,上週提到急殺後反而有利清洗追價套牢籌碼,目前台股在短線快速修正後也一舉反彈站上5日、10日、20日均線,選擇權Put/Call Ratio則上升到130%以上,短期有轉趨震盪偏多的跡象。唯考量中、小型股技術線型、籌碼普遍轉弱,再加上未來一段時間疫情、美國12月中旬利率會議都具有不確定性,若投資人盤中發現半導體、航運權值股走勢異常疲弱,需留意指數可能出現新一波跌勢。

熱門產業分析
【群益投顧操作策略與投資建議】
加權指數七上八下、來回震盪整理,半導體類股與航運類股將是台股氣氛雙指標。
矽晶圓》
矽晶圓產能供不應求走向賣方市場,各家業者接單旺,11月10日台勝科(3532)宣布擴建新12吋矽晶圓廠,預計2024年投產,股價大漲1倍。
記憶體與模組》
美光(Micron)與聯電(2303)擴大業務合作,訂單為NAND Flash控制IC,使記憶體類股同受關注。南亞科(2408)10月營收72億500萬元,為近7月低點,但股價不跌為利空鈍化買點。
聯發科集團與大型IC設計股》
聯發科(2454)5G旗艦級晶片天璣9000與高通(Qualcomm)5G行動平台Snapdragon 8 Gen 1直接對決,董事長蔡明介指出低功浩是聯發科強項,未來10年將持續領先。
貨櫃海運》
疫情升溫造成供應鏈瓶頸與運費上漲,運價可望維持高檔,航空客運商機則延後。航運股近日當沖比率都超過50%,顯示市場資金回攏,中國中遠航運近日股價上漲營運態勢樂觀。

熱門產業追蹤股
加權指數反彈走勢雖強,個股走勢卻顯得震盪劇烈,部分籌碼轉弱的個股甚至沒有與加權指數一同上攻。另外,隨著市場氛圍受到國際股市轉弱影響,資金有往非電子族群、低基期類股移動的跡象,上週特別追蹤長榮,便是近期相對較強的類股,預期接下來台股資金輪動速度還是會偏快,直到國際股市對利空消息反應鈍化時,才容易有下一波個股百花齊放的攻勢。

標的1》長榮(2603)
長榮為國內航運龍頭,近2年股價在缺櫃、港口運塞等題材下股價大幅飆漲,雖然到目前為止運價自高檔修正的幅度不大,而且市場也預期到2022年第1季前運價都能維持高檔,但股價在散戶套牢籌碼眾多之下,對利多消息反應不大。
法人分析,長榮2021年第3季財報毛利率表現優於預期,主要受惠歐洲線、美洲線運價創高,且目前看來運價走勢較原先預期更為強勁,呈現淡季不淡,法人預期第4季獲利將再創全年新高,全年EPS(每股盈餘)可望來到43元~45元;而展望2022年,目前航運諮詢機構大部分都預估2022年航運產業供需狀況仍舊平穩,故法人雖多半未預估2022年EPS,卻看好獲利能維持相對高檔。
從技術面觀察,上週我們有提到航運產業的狀況一直都比法人預期來得好,且疫情再起增添短期題材,長榮近期也以長紅K棒站上120日均線。另外,萬海(2615)於12月2日法說會提到,2022年需求仍大於供給,且海運研調數據機構對未來幾年海運產業也不悲觀,可以關注到也有愈來愈多法人願意出具買進研究報告;籌碼面則有投信、外資小幅加碼。

標的2》環球晶(6488)
環球晶為國內矽晶圓龍頭,股價走勢與矽晶圓報價亦步亦趨,隨著2021年下半年起矽晶圓產業步入上升循環,且產業狀況可望優於2018年,整個矽晶圓類股近期股價表現都相當強勁。另外,環球晶購併德國世創(Siltronic)速度雖較預期來得慢,公司仍認為2021年年底前可順利通過,屆時環球晶將成為全球矽晶圓第2大業者,市占率大有坐二望一之勢。
法人分析,環球晶2021年第3季營收、毛利表現已優於市場預期,顯示隨著矽晶圓產業步入上升循環,公司業績開始往2018年、2019巔峰靠攏,公司也表示產能已經滿載,故看好2021年年底環球晶EPS可望來到28元~30.5元;而展望2022年,目前市場預期12吋晶圓可望有20%~30%漲幅,法人依此推算,環球晶EPS可望成長至38元~41元,有望創下歷史新高。
從技術面來看,12吋矽晶圓相較8吋矽晶圓業者缺口較小,整體呈現緩漲,且環球晶購併世創案未如預期時機點通過,市場也憂慮會有變數,再加上環球晶定價策略以長約為主,故其股價走勢相對合晶(6182)、台勝科(3532)顯得較弱。但觀察整個族群股價走勢多半刷洗較嚴重,且全球股市轉趨震盪,目前環球晶下方有多期均線外,基期相對較低;籌碼面則有投信布局,可留意後續是否有落後補漲機會。

標的3》新普(6121)
新普為全球第1大電池模組廠,營收結構可以分成筆電52%、平板19%、智慧型手機21%、高功率電池模組7%,公司過去主要生產筆電電池模組,近年則持續轉型。由於其高功率電池模組產品較具想像空間(主要用在電動車與伺服器),新普也將這塊業務歸類給子公司AES-KY(6781)並上市籌資,企圖在相關領域做更多布局。
法人分析,新普2021年第3季受惠商務與電競筆電營收增加,毛利率、營益率表現皆優於預期,子公司AES-KY小型儲能(ESS)產品也有不錯成長性,讓整體財報表現優於預期。展望全年,第4季筆電、MacBook、iPhone、Airpods 3都是傳統出貨旺季,儘管缺料、零組件、海運仍有小幅影響,仍看好全年EPS可挑戰34元~36元。而看至長線,雖新普2022年EPS可能僅會小幅成長至36元~38元,但其子公司AES-KY正積極打入電動公車、電動車等供應鏈,將有機會出現較明顯的成長。
從技術面觀察,AES-KY自從上市過後股價便一路狂飆,最高曾來到1,600元以上,但股價短線漲多後,近期似乎有愈來愈多籌碼轉而布局新普,除買超該股券商轉趨集中,投信也持續加大買超力度,後續可留意新普能否出現落後補漲機會。

標的4》南亞科(2408)
南亞科為國內DRAM大廠,母公司為台塑集團,公司股價走勢與記憶體報價亦步亦趨,基本上也是台灣市場中記憶體類股的指標風向球。由於DRAM報價大致在2021年第3季達到高峰,南亞科股價在4月中旬左右也已領先修正。
法人分析,雖然DRAM產業才剛開始走入降價循環,但股價已經多半領先修正,且漸漸出現利空不跌的現象。而近期由於韓系業者庫存開始減少,並將產能轉去生產DDR5產品,導致DDR4供給量減少,再考量PC業者、資料中心業者陸續去化DRAM庫存,故看好DRAM價格將在2022年第3季起重回上漲循環,因此預估南亞科2021年EPS可望落在5元~5.4元,2022年則可望挑戰8元~8.5元。
從技術面觀察,南亞科10月、11月營收開始轉趨高檔震盪,但可以看到股價對營收利空消息反應皆不大,近期又隨著市場對DRAM市況信心轉佳,股價也開始緩步墊高站上各期均線,籌碼面除投信進場,買超券商也轉趨集中。不過,要提醒投資人,上次DRAM漲價循環時,報價起漲時間點落在2021年第1季,南亞科主升段則落在2020年第4季,股價大致領先報價約1季~2季,因此現階段距離2022年第3季仍有一段時間,可能會降低部分市場資金進場追價的意願。

標的5》家登(3680)
家登過去主要從事塑膠外殼加工,在2000年開始轉型,跨入光罩載具、清洗、晶圓載具等前段製程設備供應鏈,目前約有57%營收來自半導體,43%則來自汽車。公司最大題材為打入台積電(2330)光罩盒供應鏈,相關產品已來到營收比重20%,帶動其獲利在2019年、2020年出現爆發性成長,且台積電希望家登能漸漸取代日系供應商,更使其長線趨勢備受看好。
法人分析,半導體晶片設計愈來愈複雜,使用EUV光罩的數量也愈來愈多,推估7奈米、5奈米、3奈米晶片分別需要5、15、25光罩層,而大略每一層光罩層都需要一個EUV光罩盒,故家登2021年EUV光罩盒營收比重將來到28%,帶動EPS成長至6.45元。再展望長線,除各晶圓廠技術升級外,記憶體業者也可能在DRAM產品導入EUV光罩,屆時將為家登帶來新的成長動能,且2022年台積電開始量產3奈米製程後,家登EPS有機會再向上挑戰10.24元。
技術面觀察,近期家登2021年10月營收出現非常顯著的成長,也引起市場關注,故籌碼面可以看到除買超券商轉趨集中,投信、外資也大幅進場,未來可留意市場會否有更多資金關注。

未來一週台股行事曆
【資料時間2021.12.07~2021.12.13】
台股上市櫃公司11月營收將於本週五(12月10日)全數公告完畢,而市場普遍認為,晶圓代工大廠台積電(2330)的營收可望再寫新高。雖然下半年的缺料問題影響到客戶的拉貨動能,使得公司10月營收表現受到拖累,但是,從財測數字的推估,台積電11月和12月的營收有機會超過1,500億元。根據台積電第4季的財務預測,單季營收上看154億美元~157億美元,季增3.5%~5.5%,毛利率約51%~53%,以美元計價的營收年增率可望成長24%。
中華經濟研究院也將於本週五公布最新的台灣經濟預測,市場認為,我國2021年的經濟成長率(GDP)有機會再度上修,只是新病毒Omicron的出現,對於2022年GDP的預估值恐是潛在變數。中華經濟研究院10月初曾經上修台灣2021年的GDP至5.84%,為金融海嘯以來的新高,並且同步預測台灣2022年的GDP為3.55%。另外,主計總處也上修2021年台灣的GDP約0.21個百分點至6.09%,同時預測2022年的GDP達4.15%。
無線天線模組廠詠業(6792)將於本週三(12月8日)掛牌上市,公司主要布局電子陶瓷元件、模組╱系統產品、其他電子零組件,同時也是達方(8163)持股4成的子公司。詠業2020年營收為12億9,200萬元,年成長16.23%,EPS(每股盈餘)達4.01元。受惠於新訂單的增加、車用電子市場的復甦,公司2021年前3季營收達12億8,800萬元,毛利率42.1%,EPS為5.05元。

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