進修充電
人人都能輕鬆學會的投資基礎功
買股票期貨 先搞懂保證金制度
整理者：林帝佑
更新時間：2017-03-01
瀏覽數：53,437
3.維持保證金：投資人持有部位後，保證金帳戶中必須要維持的最低保證金額度。跟原始保證金一樣，維持保證金比率也分為3個級距，將「契約價值×維持保證金適用比率」，就是帳戶中資金應維持的最低額度，而這個金額每日會隨期貨契約價值變動而改變。
又因為股票期貨會每日結算來控管保證金的水準，而根據期貨契約價值的變動會產生損益， 獲利時帳戶內的資金會增加， 虧損則會減損， 當帳戶內的資金餘額，也就是權益數（若帳戶有資金餘額則包含將所有部位都平倉後可拿回的資金），已低於維持保證金水準，期貨商就會發出「追繳通知」，要求投資人將資金補足至「原始保證金」之上。
風險指標若低於25%
將被期貨商自動平倉
一般來說，當盤中市場波動使得權益數低於維持保證金水位時，期貨商就會發出「盤中高風險帳戶通知」，告知投資人權益數已經低於維持保證金，最好盡速補錢。但此時還不用真的補錢進去帳戶，只要期貨市場收盤時，權益數仍高於維持保證金水位，就無須面臨盤後追繳。
特別要提醒的是，一旦盤中風險指標（詳見名詞解釋）低於25%，也就是權益數低於原始保證金的25%時，期貨商的電腦系統就會啟動風險控管，開始將投資人帳戶中所有的部位自動以市價平倉，不會等到盤後再發追繳通知。
計算公式為「權益數／原始保證金」， 一旦風險指標低於25%，期貨商電腦系統就會自動以市價砍倉。
若盤中行情變化太快、下跌幅度太大，還有可能發生超額損失（overloss），也就是期貨商就算把所有部位平倉，但帳戶內資金淨值已為負值，代表投資人存入的保證金不僅全部虧損，還欠期貨商錢，此時投資人應在3個營業日內補足超額損失，否則就會構成違約、影響信用，不僅未來會被限制交易，還要面臨期貨商求償。
也正因股票期貨是以保證金交易，最低只須拿出契約價值的13.5%的資金作為原始保證金，換算後等於拿1萬元就可交易價值約7萬4,000元的商品，相當於槓桿倍數7.4倍，具有以小搏大的高槓桿、高風險特性，可使獲利放大，代表股票現貨上漲1%時，股票期貨就可獲利7%。例如台股股王大立光（3008）在2017年1月5日，以每股3,840元開盤、每股4,050元作收，盤中漲了210元，漲勢驚人，若要以現股參與大立光的漲跌，須拿出384萬元，一般人根本買不起。
善用股票期貨小型契約
布局高價股
若利用股票期貨投資，由於1口期貨代表2張股票，須拿出103萬6,800元（3,840元×1,000股×2張×原始保證金適用比率13.5%），但持有的是高達768萬元的2張大立光；若資金不夠，還可選擇「高價位股票期貨小型契約（1口相當於100股，詳見名詞解釋）」的股票期貨，只要拿出參與現股1.35%的資金，也就是5萬1,840元（3,840元×100股×原始保證金適用比率13.5%），就能參與大立光的漲跌，要求的保證金與表彰2張現股的股票期貨相差20倍。
期交所為降低參與高價股票期貨的門檻，在股票期貨原本每口2,000股契約之外，另推出每口100股的高價位股票期貨小型契約。若使用高價位股票期貨小型契約投資高價股，原始保證金只需原本股票期貨的1/20，大幅降低投資高價股的門檻。
您可能有興趣的文章