蔡書文（Ryan）善於多空靈活切換，多頭時放大槓桿、重壓趨勢股；股災或股市回檔前，他總能提前防守，把回檔壓在可控範圍內，主要靠的是「看對循環、做對方向」。
雖然避險操作與轉換操作難免增加摩擦成本，但對他而言，這正是多年活在市場的生存法則，也是能在關鍵時刻放大報酬的根本，整體而言，蔡書文的投資系統，可分為以下3層面：
層面1》從經濟面、資金面變化
掌握市場多空轉折
股價的形成來自2個變數：PE（本益比）×EPS（每股盈餘）。EPS代表企業獲利，是基本面的反映；PE則反映資金環境與市場情緒。多數投資人只關注EPS的成長，卻忽略了「估值」才是由資金與政策共同驅動的結果。
若景氣向上、資金寬鬆，市場願意給予更高的本益比；但當通膨壓力升高、利率走升、資金退潮時，即使企業獲利不差，股價仍可能因估值下修而重挫。
蔡書文認為，選股前，一定要先判別多空，或是有無估值下修的風險。只要掌握資金寬鬆＋經濟預期上修2個關鍵條件，就是積極進場的時機；反之，若景氣轉弱、資金緊縮，就該提高現金比重，甚至啟動避險。他用1張表，把市場4種狀態拆解成清晰可行的操作節奏（詳見表1）。