歷經年餘的盤整，台股終於在8月18日創下新高，這主要拜美股今年已數度創新高帶動，雖然4月一度有關稅之亂重擊全球股市，但如今談判已大致底定，川普（Donald Trump）政府大勝，不僅調高了關稅，還拿到各國的鉅額投資承諾。這對本已千瘡百孔的美國財政是一大定心丸，也等於是對美元資產投下肯定票。無怪乎在AI產業帶動下，美股重新成為多頭總司令，帶動全球股市往前衝。而台、美股市近年的關聯度相當高，雖然今年以來台股漲幅落後美股，但在跟漲效應下，走得慢一點，終於還是突破了前高，成交量也再次出現5,000億元以上的大量。
但創新高之後，就萬里無雲了嗎？關稅之亂就沒有後遺症了嗎？我的觀點是，就線論線，目前市場確實重回多頭，特別是季線在7月底上穿年線，形成黃金交叉之後，波段的多頭格局底定，盤勢若有拉回，應站在買方思考。可是，前景也有幾項風險，不得不提醒大家留意。第1，川普政府對台積電（2330）仍然虎視眈眈。台積電現在是懷璧其罪，競爭力全球第1，幾年之內難逢產業上的敵手，這也讓各方勢力緊盯台積電不放，從日前的產業間諜事件，到川普政府放話可能要入股台積電，站在美方的觀點，就是台積電搬走了我的乳酪，所以千方百計要拿回來，至少也要分一杯羹。而台積電是台灣競爭力指標，是經濟成長力的大動脈，一旦有風吹草動，都會在市場上掀起波瀾，這也是操作這波牛市一定要留意的，隨時會有因消息面產生的回馬槍，像8月20日大跌700點的狀況，絕對不會只是罕見特例。第2，內需消費可能受創。關稅引發外銷產業衝擊，原先預期對內需影響較小，不過因為稅率比預期高，恐引發連鎖的關廠或無薪假效應，也就是就業市場受創，進而衝擊內需消費，加上房地產業因信用緊縮進入寒冬狀態，加劇其影響程度。第3，新台幣匯率趨勢可能反轉。本來在談判結果未明前，為了避免給美方有台灣操縱匯率的口實，因此新台幣趨強，央行也不敢擋。但談判結果出爐後發現，匯率根本排不上美方目前重點關切的項目，加上台灣的稅率比日、韓高，更需要用匯率來抵銷，這將使新台幣朝向中性偏弱的趨勢，也就是翻轉了上半年的匯率走向。以上3項風險，勢將牽動下半年，乃至2026年的資產配置布局，務須謹慎以對。