「川普2.0」登場,市場擔心債務規模可能失控,債券拋售賣壓於是一波接著一波出現。過去4個月,儘管聯準會(Fed)按著節奏逐步將基準利率調降1個百分點,達到4.33%。可是,同一時間,美國10年期公債殖利率卻因為市場賣壓不斷,被推高超過100個基點(詳見圖1),看空的交易商甚至高喊殖利率會突破5%。隨著10年期公債殖利率攀高,股票賣壓跟著出籠,讓美國資本市場開年就陷入股債同跌窘境。
AI股回檔帶動科技股拉回,各種AI泡沫破裂的論述紛至沓來。不過,仔細看基本面,反映景氣榮枯的美國ISM製造業指數,2024年12月連續第2個月成長,還創下9個月新高,顯示包含AI投資在內的製造業景氣正緩步回升。同時,標普500指數的企業獲利已連續5個季度正成長,最新1季也將有雙位數增長(詳見圖2)。另外,隨著美國薪資成長率拉高,反映生產力狀況的「每小時實質產出年增率」已來到2%高檔。這些數據都顯示,AI投資正在改變美國經濟體質。美國銀行因此樂觀預測,債券拋售潮讓科技股的「泡沫消風」,短期陣痛其實有利於科技股長期上漲。美銀的推估是否過度樂觀?可用即將公布的企業財報深入檢證。
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