步驟2》從近7年
盈餘分配率推估股息
每家企業的股利政策都會根據營運情形、未來展望等因素做調整，除非有大幅增加資本支出等特殊因素，多數企業的盈餘分配率會在一定範圍內呈現相對穩定的趨勢。股息預估可從以下2方面進行：
①以近年盈餘分配率作參考：投資人可觀察企業近年的盈餘分配率區間，或是以平均值作為股息配發的預估參考。
投資人可以近7年平均盈餘分配率作參考。星大認為，該時間跨度將涵蓋產業景氣的大小循環週期、反映企業的營運情況，以及長期配息政策。
例如，一家公司2024年預估EPS為7元，近7年盈餘分配率為70%，近3年因縮減資本支出，盈餘分配率提高至90%。此時，若以近3年盈餘分配率來預估，即為6.3元（＝7元×90%）。
②觀察特殊股利慣性：部分企業可能存在特殊的股利慣性，例如維持絕對股利金額不變，或在股價下跌時增加配息以穩定股價。投資人可依企業歷年的股利政策公告，以及公司管理層對外發言，來判斷這項特殊慣性是否繼續維持。
像是世界（5347）自2010年起至今，縱使每年獲利起伏，現金股利數字皆不低於前一年度，甚至超額配發；精誠（6214）則是自2020年起至今，每年現金股利配發約在5元上下，也讓股價在下挫時，會有喜愛股息的買盤承接。
步驟3》用預估股息
計算現金股息殖利率
將預估股息除以股價，即可計算出預估殖利率。根據證券交易所統計，截至2024年10月，台股平均殖利率達2.49%。一般而言，當個股殖利率達到4%、5%以上，遠高於台股平均水準時，就被視為高殖利率股。
星大習慣利用7年平均現金殖利率的區間，來估算個股的合理價值。
例如，若一檔個股的歷史平均殖利率在4.5%至6%之間，且預估今年配息7元，則可以計算出該股的合理價值區間為116.6元（＝7÷6%）至155.5元（＝7÷4.5%）。當股價低於該區間的中間值時，他認為該個股相對具有更高的投資價值。
步驟4》依3方面評估
企業未來展望是否正向
雖然股利政策是以過往的營運表現為基礎，但股價卻主要反映的是公司的未來前景。即使一檔股票的殖利率很高，如果公司缺乏成長性，股價可能難以持續上漲，甚至可能面臨填息困難。因此，在投資高殖利率股票時，除了關注殖利率外，還應留意公司的成長性。可從以下幾個方面進行評估：
①景氣循環：了解公司所屬產業的景氣循環，以及公司在產業中的地位。
②公司展望：參考公司管理層對未來營運的展望，以及產業分析師報告。
③營運指標：關注公司的營收成長率、毛利率、淨利率等關鍵指標，以了解公司獲利能力和成長潛力。
星大建議，一般投資人若無太多時間研究，不妨從元大高股息（0056）中的成分股，挑選出潛在的高殖利股，因為該檔ETF以台灣50及中型100指數為篩選範圍，選出預估未來1年現金股利殖利率最高的前50檔個股作為成分股。
該ETF每年6月、12月會進行成分股調整。其中，6月的調整以當年度上半年的營收和第1季財報為基礎，較能反映公司的成長性；12月的調整則以全年度的財報數據為基礎，來預估下一年度的配息。假使某一檔個股在12月被納入成分股，但全年表現平淡，卻擁有高殖利率，那麼在隔年6月除權息前，股價很可能會有所反映，較能預期有波段漲幅的價差出現。
在預測2025年高殖利率股時，鍾國忠看好AI、資安等新興產業（詳見表1），而星大則關注車用、散裝航運等傳統產業（詳見表2）。兩位專家都認為，兼具成長性和高殖利率的個股，在接下來的高殖利率行情，股價較容易能有所表現。
鍾國忠表示，投資人布局高殖利率題材個股時，應根據自身的投資目標和風險承受能力來選擇。投資人如果偏向長線存股，則可著重於長期的現金流以及資產部位的累積，就不應過度追求短期價差的產生；如果想賺取高殖利率波段漲幅的投資人，當股價不如預期時該適時停損，而非套牢成為長期存股。
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