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    Smart智富月刊316期

    2檔晨星質量化評級獨家曝光

    整理者:曉陽 2024-12-01 瀏覽數:109
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    ◎晨星綜合觀點

    儘管2022年更換共同經理人,本檔基金仍由非常能幹的2名經理人管理,並且可以運用雄厚支援資源。

    桑默斯(Charles Somers)是一名任期長久、備受尊崇的基金經理人;另一名經理人是Scott MacLennan。他們隸屬於經驗老到的6人環球與國際證券團隊,他們2位可以利用龐大分析師資源。施羅德環球分析師團隊超過100人,派駐在世界各地11個國家,再由10名類股專家團隊篩選最佳主意。這種架構良好的團隊組織是晨星信心的重要來源。

    現今的投資策略是在2017年11月之後實施的。雖然投資範疇做過調整,但投資程序仍然相同,一貫實施。

    投資策略瞄準具有正面永續特性的優質成長公司。主要是根據管理團隊對於成長的預期與市場共識之間差距。因此常挑選成長前景未受欣賞的大公司,也進行類股的投機性操作。資產組合集中投資於30檔至50檔股票,主要是大型股,小型股並不多。

    ◎經理人評析

    桑默斯是一名老練的投資者,擔任過分析師與基金經理人。共同經理人Scott MacLennan在產業與資產管理的經驗較少,但他同樣是名能幹踏實的投資者。

    ◎投資策略評析

    ➲投資策略的焦點為具有正面永續特性的優質成長型公司,擁有持久競爭優勢,迎合人口年齡層趨勢,而且價值合理。
    ➲運用施羅德超過100人的環球分析師團隊,每人平均負責追蹤20檔~30檔股票,確保研究深度。

    ◎資產組合評析

    資產組合建構的類股與國家配置沒有正式限制,所以資產組合與同類基金及指標指數很不相同。永續與成長導向的投資策略原本就沒有投資基本原物料、能源、房地產與公營事業的空間。地區配置在結構上大幅減碼美國股票,偏好歐洲公司。

    ◎績效表現

    ◎晨星綜合觀點

    M&G收益優化基金的投資策略卓然有成,管理團隊在信用循環的不同階段均有管理資產的經驗。

    晨星對本檔基金的信心主要來自經理人伍爾諾(Richard Woolnough),他有M&G資源充足的分析師團隊提供支援。他在宏觀經濟分析的經驗及配置固定收益資產的能力,支撐了本檔基金不受限制的投資策略。他在1985年展開投資生涯,輔助他的包括共同經理人Stefan Isaacs和M&G固定收益團隊的另外11名基金經理人。

    這檔基金是伍爾諾所管理基金中最有彈性的一檔,允許最高100%配置在投資級、非投資級和政府公債(沒有下限),最高20%可投資於股票,但是股票配置向來只占資產的低個位數。在市況惡劣的2022年,本檔基金下跌10.2%,跌幅比同類基金少了0.9個百分點;不過,本檔基金在2023年績效翻轉,大漲12.69%,超越同類基金逾5個百分點及指標指數3.64個百分點。

    ◎經理人評析

    伍爾諾是基金業最資深的固定收益經理人之一,於1985年開始他的生涯。他在2004年1月加入M&G,自2006年12月本檔基金創立以來便由他管理。他另外管理2檔基金,長期績效都很強勁。

    ◎投資策略評析

    ➲不受限制的投資策略允許最高100%配置在投資級、非投資級和政府公債(沒有下限);最高20%可投資於股票(當公司的股票比債券便宜時)。
    ➲經理人積極管理債券存續期間,自本檔基金2006年設立以來介於1.5至8年。

    ◎資產組合評析

    資產組合的存續期間持續拉長,於2024年達到逾7年的高峰。近幾年,存續期間主要是增加在5年及10年到期的投資級公司債。本檔基金同時積極延長政府公債的存續期間,主要是美國國庫券。(譯◎曉陽)

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