「變」是投資環境唯一的不變。人工智慧（AI）正在重塑未來，地緣政治的變化則帶來投資環境的不確定性。我們認為的現狀，將轉瞬成為歷史。同時，新的機會不斷浮現，投資人抱持信念並沉著以對相當重要。
隨著全球關注的美國總統大選結果揭曉，共和黨候選人川普（Donald Trump）將於2025年重返白宮，他將持與上屆政府不同的政策態度，或可能對部分領域帶來影響，但整體而言，AI驅動的創新週期趨勢不變。
川普的自由放任政策
可望使小型科技股受惠
從經濟政策角度來看，美國總統選舉結果具有一定的重要性。貿易（關稅）、外交政策、法規及氣候政策等是總統可在不經國會下實現改變的關鍵領域。而國會掌控聯邦預算，總統若要推動影響聯邦稅收和支出的政策，多數情況必須所屬政黨在眾議院和參議院都擁有多數席位。在這方面，由於川普政策亦傾向於擴張性財政政策，這應會在短期內對經濟產生刺激作用。
從財政政策方向來看，川普承諾大量支出、大幅減稅和放寬監管。他的提議可能會促進短期經濟成長及美國企業的獲利，尤其是美國小型股以及能源和金融等領域。根據聯邦預算委員會的數據顯示，到2035年，這些計畫可能使美國政府債務增加7兆5,000億美元，當前美國國債占GDP比率已超過120%。
我們認為，共和黨掌控國會，未來信貸市場可能會對無資金支持的財政計畫產生憂慮。不過，美元作為融資和貿易貨幣的地位，能在一定程度上保護美國免受財政刺激帶來的負面市場反應影響。另方面，財政寬鬆政策加上更高的關稅、更嚴格的移民政策和更寬鬆的法規，往往會導致通貨膨脹。為應對此情況，聯準會（Fed）可能會放緩寬鬆週期，從而對美元形成支撐。
如果美國經濟實現軟著陸，那麼科技七巨頭（Magnificent Seven）所帶動的科技股強勢表現將有更廣泛的參與空間。近年來，美國股市的漲勢集中於大型科技權值股之上，川普的更加自由放任政策可能會提振購併市場，使小型科技股連帶受惠。
面對共和黨候選人川普重返白宮，共和黨完全執政，市場持續反映其美國優先政策（MAGA）及放鬆管制政策，預估未來川普政府將提供一個更有利於商業發展的環境，美國國內與週期性產業有望受惠。而川普威脅提高關稅將是談判策略的一環，可能讓大幅依賴海外供應鏈（特別是中國）的企業相對承壓。
整體來看，我們認為，川普政府回歸對AI創新週期方向的影響微乎其微，目前AI創新週期仍處於快速擴張階段，生態系內某些領域或許會持續受到影響，例如中美在敏感半導體技術上的緊張關係，另外電力供應是資料中心擴建的障礙，川普在能源領域放鬆管制將有助其克服瓶頸。
若擔心美中局勢升溫
可布局軟體公司
就機會面，在AI驅動成長的產業中，除了科技業之外，非必需消費、金融、醫療保健、工業等均擁有許多機會，同時也能從新的政策中受益。投資人可檢視基本面，挑選獲利前景改善的企業。半導體方面，則可側重對美中緊張局勢敏感性較低的領域布局，軟體公司會是下一階段布局的重點。