今年已進入第4季,世界的變化也愈來愈劇烈,與台灣投資人息息相關的幾個國家,像是日本、美國、台灣、中國等,其中央銀行貨幣政策近期紛紛出台。對投資人而言,要持續關心這些貨幣政策對金融市場的影響,進而修正自身的投資策略。
關注日、美、台、中
經濟與貨幣政策變化
1.日本:8月5日,日本銀行(BOJ)確定升息的方向,宣布升息0.25%,帶來全球股災,東京日經225指數單日大跌4,451點,創史上最大跌點。9月20日,BOJ公布利率會議結果,維持利率在0.25%不變,符合市場預期。
BOJ會後聲明重申日本經濟溫和復甦不變,儘管出現一些放緩,但符合預期。BOJ總裁植田和男稱,若經濟發展符合預期將持續升息,將密切關注升息的影響,但這不代表未來升息步伐應該放緩。
此外,經歷了5度參選的石破茂,確定成為日本新任首相。石破茂先前在經濟政策上,向來鷹派態度明確,他過去曾經多次批評「安倍經濟學」的大規模貨幣寬鬆政策,因此他上任之後,外界預期BOJ會進一步升息。日本的景氣已經邁向健康的道路,特別是半導體產業的榮景持續看好,建議日股可以逢低布局。
2.美國:聯準會(Fed)9月18日公布利率決策會議結果,啟動降息循環降息2碼(0.5%),聯邦基金利率從5.25%~5.5%區間,降至4.75%~5%區間(詳見圖1),比市場預期的1碼(0.25%)還多,但美股當天都大漲回應。
根據聯邦公開市場委員會(FOMC)發布的聲明指出,經濟活動處於穩定擴張狀態,在就業市場增長放緩的情況下,雖然失業率有所上升,但仍處於低點。最新經濟展望下調通膨和經濟成長預期、上調失業率預期,Fed利率點陣圖顯示,今年尚有2碼降息空間,明年維持4碼(1%)降息空間。
美元進入降息循環,美元指數趨跌,美國公債續漲趨勢不變,投資人可以逢高賣出美元,逢低買進美國公債期貨或ETF。另外,黃金價格也會持續上漲,投資人可以買進實體黃金、黃金存摺、黃金期貨和黃金ETF。
3.台灣:中央銀行(簡稱央行)9月19日召開理監事會議,會後上修今年GDP成長率預測至3.82%,預估明年為3.08%。主要考量投資及出口貿易優於預期,台灣經濟正處於溫和復甦階段。此外,央行微幅上修今年消費者物價指數(CPI)年增率預測至2.16%,但下調核心CPI至1.94%,明年分別為1.89%和1.79%,顯示通膨壓力正逐步緩解,為央行維持現行貨幣政策提供空間。
台灣央行9月理監事會議維持重貼現率2%不變,但推出第7波房市選擇性信用管制措施,並調升存款準備率1碼,希望透過加強貨幣信用數量來減緩資金流向不動產市場。
央行在會後表示,市場預期房市會一直漲,台灣房市已經過熱,故祭出更嚴格的措施以抑制房市投機行為,並示警須以日本資產泡沫破滅、美國次貸風暴為殷鑑。央行搭配調升存款準備率1碼,是象徵性的宣示打房決心,對於台灣游資大約減少1,000多億元規模,對整體市場游資充斥的現象,影響非常有限。
第7波房市選擇性信用管制措施新增規範自然人名下有房屋者之第1戶購屋貸款不得有寬限期、第2戶限貸最高成數降為5成並擴大至全國、法人購置住宅貸款與自然人購置高價住宅貸款及第3戶含以上購屋貸款之最高成數由4成降為3成、建商餘屋貸款最高成數由4成降為3成。