真要說風險的話，美國當前較大的問題還是在於股市漲幅偏高。即便經過7月、8月的大幅修正，目前（結算至8月16日）美國標普500（S&P 500）指數本益比仍高達24.17倍（詳見表1），遠高於10年平均的17.9倍，以及5年平均的19.4倍；那斯達克100（NASDAQ-100）指數本益比更來到30.95倍；道瓊指數也有25.28倍（《華爾街日報》數據）；近2年最夯的費城半導體指數，即便已從高點修正10%以上，本益比都還有34.74倍（根據景順費城半導體ETF估算）。
漲幅高，一有個風吹草動，投資人自然跑得快。相較之下，目前日本東證指數本益比僅15.8倍、日經225指數本益比約17.64倍，比美股低許多，加上短時間內少了非經濟因素的干擾，日股投資相對有機會。附帶一提，當日圓偏弱時，可選擇美元計價基金，若日圓轉強，則該選擇日圓計價的標的（詳見表2）。
股災震央2》
波克夏大賣美股
引發投資人恐慌拋售
另一個引發8月股災的震央，則是因為波克夏大賣股票。尤其第2季波克夏大砍持倉最多的蘋果（Apple，美股代碼：AAPL）股票近一半，並大賣持股多年且為第2大倉位的美國銀行（Bank of America，美股代碼：BAC）股票，還出清了雲端運算資料公司雪花（Snowflake，美股代碼：SNOW），光第2季就賣了近900億美元的股票，卻只買進不到10億美元，以至於波克夏現金部位從3月底的1,890億美元，一口氣膨脹至2,769億美元。投資人直覺認為巴菲特是不是嗅到了空頭的氣氛，所以瘋狂賣股。8月股災前，波克夏更連續7週賣股票，同時間波克夏持有的國庫券已達2,350億美元，比第1季時暴增了50%以上，這叫投資人怎不心慌慌？
不過，波克夏在大賣美股之際，卻沒有賣日股，是不是巴菲特也覺得日股還有機會？就在8月5日股災當週，外資還買超了日股5,219億日圓！
至此，讀者或許要問，那台股呢？近年來台股備受美股、日股的影響，尤其今年以來，外資大賣台股買日股（截至8月16日，今年外資賣超台股新台幣3,412億元，但買超6兆352億日圓，約合新台幣1兆3,179億元），而台股本益比也偏高，大盤要再往上的空間有限，偏個股操作會是較好的選擇。靈活性高，且願意承擔較高風險的投資人，波段操作科技股，也是有不小機會。（本文作者為南臺科技大學 財務金融學系助理教授）
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