在此種情況下，部分分析師建議投資人，不要只將目光放在上半年推升大盤上漲的大型科技股身上。Ragan對此表示，如果大型科技股持續向上攀升，投資人選擇減碼或許在短期內會造成痛苦，但對長期投資人來說這絕對會是一項明智的決定，因為在降低風險的同時，仍可參與市場的漲勢。
晨星首席美股策略分析師Dave Sekera則是向投資人推薦小型股與價值股這一類估值遭到低估的股票，因為大盤的漲勢或許會在短期內將估值過高的AI股票進一步推向估值更高的區域，但長期來看，投資人最好還是減碼這些成長股，並將資金投入在那些股價擁有較大安全邊際的價值股。
市場估值偏高，一直是美股潛在的風險之一，我們將Vanguard美國全股票市場指數以及Vanguard已開發市場指數進行比較，前者的本益比（P/E）較後者高出52%，股價淨值比（P/B）高出131%，股價營收比（P/S）高出85%，其中有部分原因來自於投資人對於自己國家資產的投資偏好。
除了母國資產的偏好支持外，相對較高的流動性也讓美股在估值上得以享有額外的溢價，當然較高的企業獲利成長率也是支持美股高估值的另一個原因。不過，根據晨星統計的資料顯示，過去5年美股的企業獲利成長率雖然的確高於其他已開發市場，但也只是6.3%與5.5%之間的差距，如果是以未來3年到5年的獲利成長率來看，美股11.7%也比其他已開發市場的10.7%沒有高出多少，這代表美股愈來愈高的估值，在某個時點也將創造出更高的風險。
因此，這是否代表估值相對偏低許多，而獲利成長率並沒有落後多少的其他已開發市場，具備更具吸引力的投資機會？這個答案或許只能等待時間的證明，但對於有紀律的長期投資人而言，現在應該考慮將美股的配置比率調整至更符合在全球股市總市值當中所占的實際比重，也就是接近50%的數字，才是更適當的做法。
小檔案＿曾淑雲
學歷：國立中央大學EMBA碩士、國立中興大學法商學院（台北大學前身）經濟系學士
經歷：證券、銀行與投顧等金融相關產業
現職：晨星台灣區負責人
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