台股一向以高股息聞世，大盤指數過去常有平均4%以上的高息，因此深受全球大型退休法人的喜愛。但這個狀況，從2020年開始，趨勢有了明顯的轉變，也就是在2020年之前，多數時間是達到4%或以上的水平，但之後，卻經常在4%以下，而今年更是嚴重，4月份來到2.77%。
殖利率的公式是股息/股價，當分子變小或分母變大，都會造成它的數字下滑，從正面角度看，近年的走低，主要不是因為上市公司股息變少了，而是股價漲太多，導致股息追不上，所以老股東其實股息是領得不少，還多賺了資本利得，算是開心的事。
但對新股東來說，那可就辛苦了，我們就用規模超過1,800億元的ETF——元大臺灣價值高息（00940）來看新股東的困境。它在3月底進場時，台股指數水準在2萬點，殖利率在2.8%上下，高點進場，短期間難有資本利得，而2.8%的大盤殖利率，要從中去選出「高」殖利率股，而且還要成交量不能太小，否則也不夠它買，這就十分艱難了，所以我們看到，最近00940定審成分股之後，50檔成分股，居然一次換掉21檔，而這離它首次建倉，還不到2個月，說句玩笑話，這換股的激烈程度，居然比主動式基金還要「積極」啊。