今年截至9月15日止，國際主要股市，特別是新興市場呈現「兩樣情」。疲弱的經濟增長區域例如大中華區——香港恒生指數開年以來累跌7.8%；上證A50指數在連續2年雙位數下跌後，今年開年以來繼續下跌達4%。中國如此，拉丁美洲也好不到哪去，飽受戰爭摧殘的俄羅斯就更不用說了。坦白說過去3年來，整個新興市場要挑出好表現的市場，就算不是緣木求魚，基本上也是難度極高。過去2年來，除了美、日、台股外，唯一只推薦過的新興市場標的就是印度股市（2022年9月）。從圖1可發現，印度股市一枝獨秀，成為新興市場委靡表現中的亮眼黑馬。1年過去，我們看好印度的長多趨勢，是否需要改變？
我們認為，市場對於印度市場前景的預想和想像，可能還遠未體察其莫大的潛力。先從最重要的大趨勢方向來看，長期名目GDP增速可以發現，世界的經濟增長引擎已出現極大翻轉，中國的高速經濟增長故事基本上已告結束。從2021年第2季以來，中國GDP增速已連續9季輸給美國和印度，在這9季中，印度以平均1.32倍的增速領先中國經濟增長。中國經濟今年在封城的超低基期下卻欲振乏力，幾乎已確定將無力追趕仍穩定增長的美國經濟，並將全球經濟增長的引擎角色交棒給同樣是人口大國，但更為年輕的印度。更糟的是，由於地緣政治和貿易戰的衝突，目前全球製造業正開始啟動「中國＋1」，中國＋1最大的受惠者，可預見的將是具有龐大市場潛力的印度。而當長期的趨勢確立後，這將牽引重大的全球資源和資金重新配置。