在去年12月號文章，筆者提到展望來年（2023年），台灣經濟和資本市場的表現將是光明的。如今3個季度過去，驗收實際市場表現——台灣加權股價指數今年以來漲幅累積達22.25%，櫃買指數漲幅亦達16.31%，多頭行情是否火熱已不證自明。如今，我們要再來展望未來1年的台股前景，是否仍是一片光明，還是會開始籠罩烏雲？我們認為，台股的多頭走勢充其量只到中繼站，現在並非行情的終點。接下來，就從總經數據的角度看為什麼應該持續偏多操作？
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美國庫存回補潮將加速
台灣作為外向型經濟體，來自海外的需求是本地經濟和資本市場發展的最重要基石，其中又以來自美國的需求最為重要。可喜的是，從近期的趨勢來看，美國此輪「商品-服務」消費循環已經逐漸完成，也就是商品消費的庫存調整週期即將告終，後續將迎來新一輪的回補庫存潮。其中，「需求端」的回溫是最重要的因子。
從圖1的美國耐久財新訂單指數可以清楚看到，整體製造業新訂單5月的年增率上升至5.5%，創下2022年10月以來的最快增速。和台灣關係最大的電腦與電子產品訂單5月小幅自4月的1.4%上升至1.6%，電子零組件訂單則從連2月的負成長回升至正增長0.2%。
整體趨勢來看，耐久財訂單顯示此輪的商品修正潮大致結束，隨著去年對應的基期走低和AI、電動車、新能源等新應用推升需求，耐久財的增速可望於下半年進一步加速。這些需求很大一部分都要由台商來滿足，這也會回饋到台灣經濟和台股上來。