去年人人搶美元，因為美元在全球主要貨幣中，升息速度最快，在預期心理下，吸引全球資金大量湧向美元，但從2021年10月開始，美元開始轉弱。不過美元升息的腳步並沒有停，直到今年2月，聯準會都還升息了1碼（0.25個百分點），總計美元從去年10月之後，到今年2月，共計升息了6碼，而且聯準會暗示美元利率似乎還沒有到頂。那為什麼美元不再獨強，美元指數從去年9月的最高點114點，一路跌到年初的101點，直到近期才小幅反彈到103點上下，為什麼？
主要關鍵在利差縮小與經濟前景。先從利差來看，因這一波升息潮是由美元來帶動，但隨著通膨高漲，各國雖然怕升息打壓經濟，更怕物價飛漲，因此也跟著加快升息腳步，造成各大貨幣與美元的利差開始縮小，美元的優勢也隨之減弱。美國目前的基準利率上緣在4.75%，英國基準利率已來到4%，本來負利率的歐元，也上衝到3%，大概只有日圓最保守，還在負利率（-0.1%）。
再來看經濟前景造成的市場預期心理，匯率是相對強弱關係，除了反映信用與利差，也會反映經濟展望。從去年底到今年初，各大國際機構對美國的經濟預測並不高，以世界銀行1月發表的預估，美國今年的經濟成長率可能只有0.5%，低於全球的1.7%成長率，更遠低於新興市場的3.4%。