圖片來源：達志影像隨著ESG（環境、社會、公司治理）議題日漸受到世人的重視，以ESG與永續投資為主題的基金與金融商品，不論是在數量或規模上都呈現快速成長。但仍然有不少人對於ESG與永續投資抱持懷疑的態度，也有部分政治人物不僅發出質疑的聲音，甚至試圖透過立法來阻止政府以行政手段推動永續投資的發展，儘管面對這些新的挑戰，本文將從各種面向說明為何永續投資的趨勢難以逆轉。
不容諱言，近幾年來，ESG與永續類商品正受到外界諸多質疑，像是基金公司經常被批評正在從事所謂的「漂綠」行為，也就是誇大旗下基金的ESG屬性來增加對投資人的吸引力，也有人認為投資這類基金，並無法解決世界正在面臨的永續問題。另外，受到最多人質疑的是，由於目前尚缺乏客觀且一致性的衡量方式，使得ESG評分系統容易受到人為操控。
事實上，最近針對ESG的批評已儼然成為美國共和黨攻擊所謂「覺醒資本主義」（woke capitalism）的核心論述，其中也包括共和黨籍的佛羅里達州州長，同時也是2024年總統大選熱門候選人之一的德桑提斯（Ron DeSantis），他正在試圖提出一項新法案來阻止佛州退休基金將ESG因素納入投資決策的流程當中，凡此都讓推廣ESG與永續投資面臨到更多的困難。
儘管如此，上述的質疑與批評並不全然只會帶來負面影響，其實也有助於提高永續投資的效率，並且加強投資人對於永續投資的認識。
首先，ESG可以為投資項目提供更全面性的風險檢視，像是企業管理階層與投資人已十分重視氣候變遷、環境汙染、勞工待遇、供應鏈管理等ESG風險，因此在傳統投資分析模型中導入ESG，以在投資決策時獲得更為完整的訊息。
其次，辨識出ESG風險相對也會帶來新的投資機會，這也是ESG之所以能夠進入主流投資領域的一項重要原因。以能源投資為例，根據國際能源署（International Energy Agency，IEA）在2021年發布的一份報告預測，2050年以前，全球將有接近9成的發電來源會來自於再生能源；如同前任英國央行行長卡尼（Mark Carney）宣稱，全球邁向淨零碳排放的過程將會創造出這個世代最龐大的商業機會。
另一方面，伴隨ESG而興起的「利益相關者資本主義」（stakeholder capitalism），實際上不論是對企業經營與股東權益都會帶來正面影響，企業藉此可以吸引更加多元化的優秀員工，以及愈來愈多依照自己的價值觀進行消費的客戶，長期下來將可提高員工與客戶忠誠度，從而創造更高的企業價值與股東權益。
根據一項針對美國大型企業的長期調查發現，那些董事會成員具有最大種族多元性的公司，平均會比那些在該項指標表現最差的公司產生額外1.5%的股價報酬。
永續投資相關基金
持續吸引大量資金進駐
值得留意的是，透過積極的議合與代理投票行為，永續基金也的確在ESG議題上展現出正面影響。例如在Costco於2022年1月舉行的年度代理表決大會上，投資公司Green Century提出一項要求該公司採取更積極行動來削減溫室氣體排放的議案，雖然該項議案遭到Costco管理階層的反對，但最終仍然獲得高達70%的投票支持。
再從實際的投資行為來看，以ESG或永續投資為主題的基金也正在吸引大量資金進駐，截至2020年為止，全球永續基金的管理資產規模已經來到35兆3,000億美元，在所有專業資產管理機構的管理資產中占比高達逾1/3。