2023年下半年景氣看好
但仍須留意3大變數
相較於2023年上半年仍受景氣疲弱的干擾，鍾國忠認為，下半年可望回溫。根據行政院主計總處預估的台灣經濟成長率，2022年全年約為3.06%、2023年為2.75%。另根據國發會發布的10月景氣對策信號，受惠電子新品挹注貿易面指標成長，加上批發、零售及餐飲業營業額受內需回溫帶動而維持成長，綜合出口、股價、工業生產等各項指標所代表的景氣燈號則維持代表景氣趨緩的黃藍燈。
因此鍾國忠認為，2023年第1季和第2季的景氣尚難回穩，但待各項指標所代表的景氣燈號變化測試完畢，總體經濟狀況也會趨於明朗，將使2023年下半年的台股有機會走揚。
不過，鍾國忠表示，雖然2023年下半年台股表現相對樂觀，但仍須留意以下3大變數，建議投資人在操作上不宜太過積極（詳見表1）：
1.台海安全：由於美國與台灣都將在2024年迎來總統大選，在屆臨大選前的2023年，政策上應會偏向做多為主，尤其是2022年國內九合一大選執政黨失利，使得執政黨更沒有理由不將股市往上推，而選舉結果也讓台海安全成為關鍵變數，兩岸關係的動盪都將會影響投資人的信心。
2.通貨膨脹：為澆熄通膨烈火，聯準會從2022年開始，將利率政策由寬鬆轉為緊縮，並隨之祭出激進升息的貨幣政策。而根據美國公告的2022年11月消費者物價指數（CPI）數值為年增7.1%，不僅較原先市場預估的年增7.3%還要低，與2022年10月的7.7%相比更是大幅回落，顯示通膨開始降溫（詳見圖2）。而另一方面，包括紐約西德州及倫敦北海布倫特原油的價格均跌掉2022年所有漲幅，雙雙下滑至每桶80美元以下。受到CPI及能源價格兩者均回落的影響，將有利聯準會放緩升息步調。
3.財報表現：由於2022年第1季是企業財報表現的高基期，因此第4季繳出的數字會不如預期已成為市場共識。故在選股上，建議投資人要基於財報表現做「汰弱留強」，再從中留意股價跌深的好公司，擇機布局。
選股宜檢視財報表現
聚焦短中長期看好產業
2023年的選股，在基於財報表現相對佳的前提下，鍾國忠會再就產業趨勢強弱表現，規畫出短、中、長期的投資重點（詳見表2）：
短期》疫後開放受惠類股、
成長型高殖利率類股
①疫後開放受惠類股：隨著疫情走向解封之路，防疫措施鬆綁，政府放寬戶外免戴口罩及取消入境人數上限，不僅增添國際旅客來台意願，更有助於大型宴席接單，觀光、飯店等，都將會是受惠最直接也最多的產業。
②成長型高殖利率類股：由於上半年景氣狀況仍不穩，高股息殖利率就成為個股的保護傘，再搭配公司未來成長性，只要景氣回溫，股價走強機會相當高，如電源供應器、封裝測試、NB（筆電）等類股。
中期》車用IC
因電動車成長方向確立，以及自駕車及智慧車輛等技術提升下，帶動用量大幅攀升，研調機構IC Insights預期車用IC將是成長最大的半導體應用市場，預估2021年～2026年車用IC的年複合成長率（CAGR）將會達到13.4%，2026年車用IC市場產值將占整體IC比重9.9%，屆時半導體、IC設計、車用零件等使用量都有望明顯升溫。
長期》政策概念股
①電動車、能源、電力：全球政府紛紛大力推廣綠能政策，並陸續給出達成淨零排放（Net Zero）的目標時程，讓發展再生能源、低碳電力成為顯學，此趨勢也加速電動車、新能源車的生產與銷售。
②軍工：地緣政治風險升高，因此世界各國紛紛強化國防預算，增進國防應變能力成為政府政策的重要方向，行政院也宣布將擴大國防預算，並新增無人機研發。
③伺服器：新冠肺炎肆虐加速了企業數位轉型的步調，也帶動全球雲端運算與資料中心成長，因此伺服器未來的成長性將不容小覷。在政策與趨勢的推動下，均有望對這些產業維持強勁需求，進而帶動獲利成長。
至於在上述產業中，個股要如何挑選？鍾國忠建議，可透過每股盈餘（EPS）篩選出真正有獲利的公司，但要符合以下2個原則：
原則1》連續11季成長
2020年第1季到2022年第3季，總共11季的時間，每季EPS都出現成長。
原則2》2022年仍維持成長
在景氣不佳的2022年，EPS成長仍大幅超過2021年。
鍾國忠表示，經過長達2年不可預測的疫情影響，再到人為造成的俄烏戰爭，在這段期間內還能持續成長的公司，絕對是產業內的佼佼者，而若是股價仍然合理或低估，就很值得布局。
小檔案＿鍾國忠
出生：1969年
學歷：淡江大學經濟系、成功大學管理學院碩士（EMBA）
經歷：日盛投顧總經理
現職：盈利投資股份有限公司董事長
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