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    Smart智富月刊287期

    空頭進行中 反彈尚未結束

    撰文者:黃嘉斌 2022-07-01 瀏覽數:168
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    現在是空頭行情嗎?是的!那麼反彈結束了嗎?還沒,仍在進行中。現在的行情有何變化?有,俄烏戰爭短期內不會結束,恐持續到年底,美國通膨問題也較預期嚴重。股市可能修正到何時?估計到今年年底。今年的台股會不會是2008年的翻版?不會,不妨參考1998年的走勢。台海會不會發生戰爭?大哉問!不知道,但是知道與否對我們的投資決策沒有任何幫助,除非這是灰犀牛而非黑天鵝。

    上述6個問題應是投資人最想知道答案的,而在這快問快答之後,還有許多實務性、衍生性問題隱身其間,莫忘了只有認清核心問題才能做出最適合自己的決策。接下來將針對上方論述進一步分析。

    反彈結束回歸修正軌道
    才是主跌段的開始

    現在是空頭行情,那麼何時會結束?我在上期專欄中分析,此次修正應屬於第16次景氣循環的收縮期,估計期間約11個月,所以今年年底應完成修正,明年將開啟新多頭循環(第17次景氣循環擴張期)。目前此預估可取得的證據大概有幾點:首先今年6月15日聯準會(Fed)提出升息時程(詳見表1),預計9月為今年最後一次升息(全年累計11碼到3.625%),停止升息循環後往往會帶動一波行情推升,加上2023年~2024年預期利率從3.75%(2023年第1季再升息1碼後)回落至3.5%,將再帶起一波資金行情;其次通膨高峰估計在今年第3季,也呼應升息停止的時程;再者,年底向來易有行情轉折的季節性特性;最後,今年下修的GDP(國內生產毛額)可望在明年逆勢成長,這是最重要的。

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