從7月開始，大盤成交量接連往下，雖然這和航運族群陸續被打入「處置股」，導致股價出現大幅修正，該措施直接打擊到當沖客，但是，從成交量的變化分析，卻不是如此單純（詳見表1）。
大盤成交量最高出現在5月時的歷史天量7,828億元，當月的當沖比最高曾經達到52.52%，最低則是34.5%，對照現階段的狀況，不僅所有均量皆呈現下滑的趨勢，但是，當沖比並沒有隨著成交量的萎縮而降低，高值與低值的比重，在9月中之前仍有47.18%～40.82%的水準；也就是說，政府試圖降溫「投機」氛圍的結果，縱使「當沖」稍有退潮，可是投資客、大戶也同步退出市場，使得當沖比並沒有下降。
大盤成交量萎縮的意義，並非投機氣氛漸歇，而是實質的人氣退潮，尤其是加權指數來到8月20日的最低點1萬6,248點後開始反彈，最高一度來到1萬7,633點，幾乎要挑戰1萬7,643點的波段起跌點，但是，成交量並未同步回升，反而持續萎縮，出現嚴重量價背離的現象（詳見圖1）。
前波回檔，大盤低點1萬6,248點比預估的滿足點1萬6,502點低了些，同樣地，反彈的強勢程度幾近要收復起跌點，也是意料之外。不過，從過往經驗來看，行情總是在燃起從反彈轉為回升的樂觀氛圍中結束。觀察盤面結構，在1,300多點的反彈過程中，8月之前的強勢族群──IC設計公司變了，股價變得一波比一波低；7月後的航運三雄變了，變得利多不漲又彈升無力；沉寂大半年的權值股也變了，半導體晶圓與金融股變成帶動大盤彈升的主角。