◎晨星綜合觀點
霸菱歐洲精選信託基金擁有團隊穩定與投資策略執行等優點，晨星給予「銀級」評級。
掌舵15年的經理人威廉斯（Nick Williams）一致地執行了他本人設計的投資策略。他在2004年底加入霸菱，投資歐股已有20年經驗，本基金還有3位共同經理人，另外還有霸菱的股票分析師資源。晨星認為管理團隊牢牢掌握歐洲小型股，並充分發揮其能力。
投資策略鎖定成長機會未受肯定的公司，偏愛高水準、經營良好的公司，並利用價值指標來設定價格目標，並與公司高層會晤。資產組合有嚴格的逢高削減部位標準，一檔股票若以絕對值而言上漲40%，部位便會縮減到當初買進的水準；至於下檔，一檔股票若自買進價格下跌10%，便進行檢討，若是跌掉20%，便會賣出。
威廉斯偏愛穩固、高水準的公司，投資組合的股東權益報酬率高於指標指數。多年來一貫執行投資策略，證明威廉斯可以度過市場上漲與下跌行情。
◎經理人評析
經理人威廉斯是霸菱小型股團隊主管，擁有20年投資歐股的經驗。2010年加入的共同經理人Colin Riddles有25年投資經驗。
◎投資策略評析
➲由下而上選股，挑選成長機會未受肯定的公司。使用流動性與市值指數將選股範疇縮小至600家公司，找尋其中金融槓桿低、股東權益報酬高和以往獲利高的公司。
➲拜會公司是投資策略的關鍵，經理人評估公司主管的信譽及經營策略。
◎資產組合評析
持有大約80檔～110檔股票，最大部位很少超過2%，前10大部位約占資產的15%。至4月的1年間，換股率為50%左右，高於前幾年水準，經理人表示這種情況可望持續下去。工業股部位自2020到今年一直持續大幅增加，成為最大加碼類股，至今年4月底約占資產組合的將近1/3。
◎績效表現
◎晨星綜合觀點貝萊德新興市場基金有一名傑出經理人與靈活投資策略。晨星給予「銀級」評級。
佛瑞瑟（Gordon Frase）於2017年3月接管本檔基金，他在2006年進入貝萊德展開投資生涯，2011年開始管理基金。佛瑞瑟是一名聰慧、熱情的投資人，向來具有由下而上及由上而下的明智見解。這支36人投資團隊持續有人員異動，並不是很理想，但晨星認為佛瑞瑟是這個領域的最佳經理人之一，支持我們對本檔基金的信心。
佛瑞瑟投資策略靈活，結合由下而上及由上而下的研究，目標是超越大盤。他設計出一個全球新興市場總經看板，作為國家配置的框架。接著，他利用基本面分析挑選每個國家的股票，同時佛瑞瑟也大量運用貝萊德的全套量化工具及分析資源，展示其堅定的投資直覺。佛瑞瑟管理本檔基金締造卓越績效，我們相信在他掌舵之下可以延續佳績。基金規模至今年3月底，已經由前一年的23億美元成長至74億美元。
◎經理人評析
儘管投資團隊有人員異動問題，晨星對首席經理人佛瑞瑟極具信心。
◎投資策略評析
➲經理人設計全球新興市場總經看板，作為國家配置的框架。偏好的國家是擁有高債券殖利率、疲弱貨幣、流動性提升和經濟活動強勁。同時評估價值、成長和品質等類股因素以判斷市場的轉折點。
➲資產組合持有50檔～70檔個股，國家與類股配置通常維持在指標指數MSCI新興市場指數的10個百分點以內。
◎資產組合評析
中國的部位配置削減至減碼4.6%（今年3月底）。4月訪談時，佛瑞瑟預期中國人行將於下半年開始緊縮貨幣政策。他亦指出，他對騰訊與阿里巴巴的信心減弱，因為競爭加劇與法規監管趨嚴。俄羅斯獲加碼5.4%，經理人看好盧布與油價將推升俄股。
◎績效表現