進入2021年，美國長天期公債殖利率明顯上升，使市場出現較明顯的波動。長天期公債殖利率上升，代表市場拋售長債、偏好短債，探究背後原因，市場瀰漫著通膨上升的預期是一大主因，投資人擔憂的就是通膨升溫會導致聯準會轉向升息，不利資本市場，市場因此形成較重賣壓。
但通膨真的要飆漲了嗎？聯準會（Fed）又會因此升息以對嗎？就目前數據來看，生產者物價指數（PPI）已出現明顯漲幅，代表原物料價格已見大漲。但原物料價格上漲並非因需求大增，而是因為供給缺料，是供給面造成的原因，也就代表是短期的價格上漲，是否有長期基本面需求，尚須持續觀察。進一步推導至消費者物價指數（CPI），短期的確也有可能衝高，但由於景氣還未全面復甦，加上原物料漲價非需求因素，通膨就算上漲恐也是短期現象，而非長期趨勢。
而先前聯準會就已經表態允許短期CPI突破2.5%，就算超過2.5%也不會升息，代表貨幣寬鬆政策還沒有要緊縮。只不過，金融市場向來敏感，加上過去1年已經漲多，一有風吹草動市場就容易回檔。近期的市場回檔，對於投資人來說其實是體驗市場波動很好的機會，特別是2020年第4季才進場的人。因為市場的回檔告訴了投資人2件事：
1.市場絕對不是只會漲不會跌，就是一軍基金也會有空頭，但一軍基金的特性就是牛長熊短，就算現在是進入熊市，也不會經歷太久，投資人又何必過於緊張？
2.產業基金、單一市場基金、新興市場基金本就是波動比較大的基金類型，漲幅比較大，回檔自然也會比較深，如科技基金、中國基金都是，投資人進場前本就該有所認知。
有的投資人會問我，現在科技股表現較弱，是不是應該改投資趨勢轉強的三軍基金，等到三軍回弱再轉回科技基金？我的回答是，能有這樣神一般操作的人，少之又少，多數人都做不到，反而比較可能是追高殺低，投資應選擇勝率高的方式，而這樣的方式只會提高失敗的機率。
此時，我們更應該從頭好好複習定時定額的4步驟：
1.挑選波動度、空頭時間可以接受的基金。一般投資人比較能接受的是牛長熊短的基金（詳見圖1），也就是我常說的一軍基金，只要回頭看市場過去10年的走勢，就能輕易看出哪些基金是一軍，再從中挑選波動度可以接受的基金。
2.接著選同類型基金中，績效表現居前的基金。若基金績效在同類型敬陪末座，也應該立刻轉換基金，切勿再留戀。
3.紀律執行停利不停扣。投資過程中一定會有負報酬的時候，持續不停扣最後才能獲利出場。況且90%以上的人都是從高點起扣，因為新手總是在市場火熱時才進場，老手也會因為停利不停扣而由高點扣起，本就要習慣負報酬的過程。但只要投資對標的，中間的負報酬都只是過程。
4.最後一步才是加碼。關於加碼，沒有一體適用的方式，也不見得一定要執行，但重點在於投資人一定要利用閒錢，設定好加碼規則並且紀律執行，不因市場的變化而隨意亂加碼，否則反而容易讓自己陷入套牢的困境。
因為當市場大跌的時候，雖然的確是加碼好時機，但沒有人可以保證市場會跌多深、多久之後會反彈，若是你胡亂加碼，提早用光了子彈，後續的跌幅或是熊市將會深深折磨投資人的心理，承受不了的投資人，很有可能就會因此而失敗出場。
投資小叮嚀：
1.定期定額的基本原則是選擇波動可以接受，績效居前的基金，紀律執行停利不停扣，至於加碼要視手中的閒錢而定，不見得一定要執行。
2.投資不只是簡單的算術問題，永遠都需要考慮投資過程中的心理因素，能夠接受、承擔投資過程中的低潮，才是最後能夠獲利出場的關鍵。
小檔案＿蕭碧燕
◎學歷︰淡江大學管理研究所
◎經歷︰安泰投顧理財諮詢部副總、淡江大學講師、中華民國證券投資信託暨顧問商業同業公會秘書長
◎現職︰財經專欄作家