美國時間2月25日，美國10年期公債殖利率忽然從前一日收盤的1.389%，盤中一口氣跳升到1.614%；相隔3週後，甚至一口氣在3月18日突破1.7%，是新冠肺炎疫情爆發以來首見。
美國10年期公債殖利率跳升，過去1年狂漲的股市反應最為直接，2月25日當天標普500指數就下跌了2.9%，那斯達克指數更下挫3.5%，在台股則在下一個交易日下跌近500點，外資賣超逾940億元，出現2020年3月以來罕見的大幅拉回。
投資人該如何解讀美國10年期公債殖利率跳升這個關鍵訊號，這代表通膨威脅要來了嗎？股市榮景將告終？
景氣強勁復甦＋通膨預期升溫 使美國10年期公債殖利率走高
要回答這些問題，首先要知道美國10年期公債殖利率為何上升？長天期公債殖利率，就是由短天期利率加上由景氣和通膨2項因子左右的風險溢酬決定，當景氣前景愈好、通膨預期愈高，就會拉動長天期公債殖利率向上。
1.景氣復甦：隨主要先進國家疫苗順利大規模施打，染疫率大幅降低，現在全球經濟正準備擺脫疫情干擾，逐步解封，邁向強勢經濟重啟，資產管理巨頭貝萊德在3月最新的經濟展望報告中更直指，「此次經濟活動的重啟將比典型的商業復甦還要來得快」。不同於過去常見的景氣循環復甦，需要重建信心，2020年的衰退來自於經濟活動因封鎖暫停，而在管制放鬆、疫苗施打之後，經濟活動就有望跳升，回到過去正常的生活狀態。