在上一期，筆者已提醒大家美股的利多逐步反映，因此操作心態上應轉趨謹慎。時序進入9月初，美股波動性就顯著擴大。前波市場熱錢簇擁的科技類股更是災情慘重，那斯達克指數至筆者完稿為止，跌幅逾10%。迫近美國總統大選前的波動再起，驗證了先前預期。那麼，投資人應如何調整相對應的投資心態和策略呢？
疫苗問世時程 將左右總統大選結果
在牛津疫苗試驗受挫後，目前仍有機會在選前公布的疫苗大廠尚有Moderna和輝瑞，其最終結果將很大程度決定今年白宮主人誰屬。原因在於，目前拜登（Joe Biden）和川普（Donald Trump）大致是戰成了五五波。
2016年大選，川普贏過希拉蕊（Hillary Clinton）的選舉人票達77票；換句話說，拜登此次必須在民調上相較當年希拉蕊勝出，才有機會擊敗川普。而要擊敗川普，就要奪回2016年川普以些微差距奪下的關鍵州。長期來看，拜登在關鍵州呈現拉鋸情勢，並未拉開差距，甚至在今年6月前和8月顯著落後（詳見圖1）。
仔細推敲，關鍵州大概都和藍領製造業、服務觀光等疫情受害區域有關。這麼一來，若無疫情干擾，代表當地選民更關心的，將是經濟和貿易議題。而這顯然是對拜登和民主黨較為不利的，也是上次希拉蕊敗選主因。
綜觀各家民調，川普即使在施政滿意度和民調陷入低迷，但在經濟政策方面，仍獲得選民絕對的信任（詳見表1）。換言之，若是疫苗順利於選前問世，勢必將民眾投票的考量重心拉回經濟前景，那川普獲勝的機率就相當高了。反之，若疫苗未能問世，那部分民眾可能轉投給防疫意識較佳的拜登，其勝出的機率就會提高。