經濟解封＋消費者需求
旅遊、娛樂產業漸升溫
再從評價面的角度來看，晨星的研究指出，股市經過強勁反彈後，價格遭低估的股票已減少許多，但這並不代表市場中缺乏投資機會。根據評估，目前北美股市中評價面位於中位數的個股股價與其合理價值相比，大約遭低估5%，這樣的差距較3月底時的22%已呈現大幅縮減。不過，在晨星追蹤約800檔的北美股票中，截至6月底時，仍有約34%個股，從評價面來看被列在4顆或5顆星的嚴重低估行列，該數字較3月底時約將近2/3的比率下降了不少。各產業中又以科技與醫療業最受青睞，股價來到相對高估的水準；能源與週期性消費產業則是最被低估的族群。
展望第3季，晨星研究團隊看好旅遊、娛樂、能源等股價相對遭到低估的產業類標的。
晨星消費產業分析師拉許（Erin Lash）指出，自第2季以來，整體週期性消費公司的股價已有明顯回升，截至6月底的累計1年升幅甚至超過S&P 500指數。此類產業中仍有不少可投資的機會，尤其是晨星有在追蹤的旅遊與娛樂公司，其股價處於中位數、且相較於合理價值仍折價了大約20%，也仍有超過一半的公司被列為4顆或5顆星，股價被嚴重低估。
拉許表示，隨著各國解封，服務業也獲准重新開放，她認為消費者湧現的報復性需求將加快相關企業的營收與股價的恢復速度，例如5月份經季節調整後的零售銷售額便較前一個月大增18%。另外，根據市場研究機構NPD集團的調查，6月份已有超過68%的餐廳業者重新營業，連鎖餐廳營業額下滑幅度也已開始放緩，此趨勢也可望在7月份繼續維持。
在能源產業方面，晨星能產業分析師米特斯（Dave Meats）指出，能源產業仍面臨較為艱困的經營環境，雖然西德州原油價格在第2季大幅反彈將近1倍以上，有助於艱困情的改善，但整體能源產業的股價仍遭到低估，並比應有的合理價值折價約23%。展望後市，米特斯認為解封及央行、政府的救市措施，將可支持能源需求在下半年持續復甦。而產油國一致的減產行動，不僅讓每日原油供給量大幅減少將近1,000萬桶，且美國預估在2020年底前，也將減少每日150萬桶的頁岩油產出，幫助原油庫存量於2021年恢復到正常水準。
至於較不看好的產業，市場預期將會加速雲端運算、遠距工作及其他借助新科技提升生產力的解決方案的發展，並激勵科技股走勢。但晨星研究團隊評估整體科技股的中位數股價已較合理價值高出約6%，尤其基本面條件較佳的半導體與軟體公司股價平均更是高估約12%，在科技產業中，恐較難找到被低估的理想標的。
小檔案＿曾淑雲
學歷：國立中央大學EMBA碩士、國立中興大學法商學院（台北大學前身）經濟系學士
經歷：證券、銀行與投顧等金融相關產業
現職：晨星台灣區負責人