能通過8項財務指標的檢驗，大多數都是擁有某個特定競爭優勢的公司，才能有優秀的財務表現。但競爭優勢的類型很多種，要找出可以持續很久，而且又寬又大的競爭優勢，一如保護城池的護城河夠寬大，才是價值投資人的首選。
洪鑑穩在2005年∼2010年初嘗試價值投資時，就是因為只看財務報表找出「好」公司投資，沒有仔細研究公司的護城河到底是不是夠大，又能持續長久，導致有幾檔股票因為企業競爭力變差，獲利能力下降，股價下跌而虧損。
選股時不能只著重財報數字
更要檢視是否具有強大護城河
後來，洪鑑穩重新不斷大量閱讀價值投資書籍，特別是查理．蒙格（Charles Munger）的《窮查理的普通常識》，他才體悟，他在挑股時，只著重數字，而忘了檢視企業是否擁有強大護城河。
「波克夏海瑟威（Berkshire Hathaway）數千億美元資產中的一大部分，來自於那些更為優質的企業。最早的2億、3億美元資產，是用蓋格計數器四處搜尋賺來的，但絕大多數的錢來自那些偉大的企業。」
「我們的確從許多優質企業上賺到了錢。有時候，我們收購整個企業；有時候，我們只是收購一大批股票。但仔細分析起來，就會發現大錢都是從那些優質企業賺來的。其他賺大錢的人，絕大多數也是透過優質企業而獲利。」
「風險是存在的，沒有什麼順理成章和輕而易舉的事，但如果你能夠找到某個價格公道的優秀企業的股票，買進，然後坐下來，這種方法將會非常非常有效，尤其是對散戶而言。」