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Smart智富月刊259期

投資策略》依照市場利率調整本益比評估區間

以合理價買進成長好股 打敗通膨與低利率

撰文者:林帝佑 2020-03-01 瀏覽數:1,576
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投資市場上,勝率要能夠達到百分百幾乎是不可能的事,但透過一些方法,譬如深入的研究、精闢的分析,投資人就能有效地提高勝率。

1965年小湯瑪士‧羅威‧普萊斯(Thomas Rowe Price, Jr.)發表了一份他從1930年代、1940年代買進及持有的7檔成長股名單,包含杜邦(DuPont)、百得電動工具(Black&Decker)、3M、可麗舒紙業(Scott Paper,1995年被金百利克拉克公司Kimberly-Clark Corporation收購)、默克(Merck & Co.)、IBM和輝瑞(Pfizer)。

這些公司不僅迄今仍在運作,甚至還大名鼎鼎。而且,在普萊斯投資的那段時期,它們一直是成長股,有著卓越的股價表現(詳見圖1)。根據普萊斯的示範帳戶紀錄,在其投資生涯中,他挑選成長股的勝率高於80%。

在買賣的操作上,他偏好長期持有,所有投資的預估持股時間都是用數十年來計算,唯有在他相信一家公司已不再是成長股之後,他才會賣掉全部持股。

長抱成長股,並藉由定期追蹤來調整部位,不僅可以安心領股息,還能獲得企業成長推升股價的甜美果實,同時也能降低過度交易的成本。以下是普萊斯選擇成長股以及進出場的原則:

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