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Smart智富月刊257期

影響鼠年台股表現的3股力量

撰文者:黃嘉斌 2020-01-01 瀏覽數:989
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從2019年11月下旬到12月中旬,主要券商與預測機構終於陸續發表對2020年的展望,筆者也依照歷年來的習慣,蒐集與研讀這些資料,並且加以吸收,然後做出推論和預判。簡單來說,筆者延續從2019年6月以來的論點,行情依舊走多,2020年的股票投資將會是鼠(數)錢豐收年。

2020年,全球與國內經濟的發展,仍然面臨不少的挑戰,景氣復甦的力道只能說逐漸脫離谷底,不過變數還是很多。舉例而言,台灣、美國總統大選可能牽動的影響、美中貿易衝突仍在延續中、全球化轉向雙邊保護主義、英國脫歐、中國債務問題、香港問題等。不過,這些被歸類為「黑天鵝(意指發生機率極低,但發生後影響極大的事件)」或「灰犀牛(意指可能出現、衝擊力極大的威脅)」的風險,這幾年來一直未曾消失。股市裡有句名言:「已知的風險就不是風險。」因此,這些重大的議題應該可以被視為「鵝毛犀牛角」,殺傷力有限。

影響2020年國際股市的要素有3股重要的力量:景氣循環、資金(利率)與企業盈餘。

首先從景氣循環的角度談起。雖然國家發展委員會從上次公告2016年2月為第14次景氣循環谷底(即第15次循環擴張期開始),至今(統計時間為2019.12.15)尚未確認何時會見到高峰(更遑論落底),但是,筆者曾經於之前的專欄中探討過,高峰可能落在2018年6月∼10月間。換言之,假設2019年6月落底,接著啟動新一輪的循環擴張期,從時間的週期來看並不為過;再者,每次的擴張期至少有1年半的時間,也就是說,本次擴張期足以涵蓋2020年全年(至於為何以2019年6月作為轉折,先前專欄已經探討過,這裡不再贅述)。

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