在全球高齡化趨勢下，人口占比最多的已退休、準退休族群，雖已累積較多資產，但隨著人生轉進收入減、支出增的財務階段，加上長壽準備、低風險屬性等因素，在理財上多追求能產生現金流，且相對保本的「收息資產」做配置。
當這股高齡族資金潮，在近年來已不斷推高收息資產的價格與表現，2020年該如何做好收息資產的投資？
正確認識收息資產：
價值波動低、穩定配息
首先，要對收息資產有正確的認識。依嚴格定義來看，是指價值波動低，且提供穩定配息、現金流的資產。主要分為以下2種：
1.債券：是一種能「穩定領利息」的投資工具，可以理解為一種「借據」的概念。發行公司承諾在到期前，不論公司盈虧，每期會支付固定的債息給投資人。不論公司盈虧，投資人都會收到債息。
2.類債券：在台灣投資市場裡，有以下3類：①特別股：相較於普通股，多具備了一些特徵的公司股票。例如只要公司有盈餘，特別股股東會收到約定3%∼4.8%股利；②REITs（不動產投資信託基金）：可以理解為將辦公大樓、商場等不動產，切割成為股份，讓一般資金不多的投資人，也可以透過持股的方式參與投資。配息穩定，配息來自於商用不動產長期租約，淨值穩定；③低波動股票：配息紀錄良好，股價低波動。
利率政策影響甚巨
降息期間績效表現亮眼
其次，要認識的是收息資產的表現最受利率政策的影響。通常，在降息期間的績效表現強，就以上一次降息期間，即以2007年∼2014年為例，美國長期公債累積含息報酬率為91%，投資等級公司債累積含息報酬率為62%，新興市場債累積含息報酬率為54%，高收益債累積含息報酬率為55%（詳見表1）。
雖上一波降息期在2015年結束，甚至轉趨升息，但全球因老年化、貿易衝突激化，經濟成長轉弱，便在2019年，主要國家地區央行再啟動新一波降息風，以刺激經濟。
這其中，美國因同時採取提前縮表、降息措施，影響市場最鉅。美國聯準會（Fed）先是宣告自2019年8月1日起停止緊縮資產負債表，進而在2019年9月實施每個月500億美元速度購買美國短期公債，截至2019年12月5日，資產負債表自3兆7,800億美元上升至4兆美元，打壓了美元短期利率。
而在同年7月∼11月底期間，聯準會3度調降基準利率，自2.0%∼2.25%降至1.5%∼1.75%。這2大措施因刺激資金再度湧入市場，而被稱為「輕版貨幣量化寬鬆（Quantitative easing，簡稱QE）」。
雖然台灣央行沒有降息，但在全球各債券利率走低帶動下，台灣10年期公債殖利率已經由2019年年初0.84%降到0.68%（截至2019年12月4日）。
在這一波降息期間，受惠的各類收息資產，果然表現搶眼。而以在台掛牌的收息資產於2019年的績效如下：
1.特別股：由於在台掛牌的特別股，多數約定年利率達3%∼4%，加上有機會可多賺價格上漲的報酬，因而大受投資人青睞，像台新金戊特（2887E），2019年1月∼11月累積總報酬率9.54%；而若扣除11月才上市的特別股，整體特別股在2019年1月∼11月累積總報酬率為7.7%。
2.美國公債及投資等級債ETF：在台掛牌的美債及投資等級債的ETF，於2019年同時受惠於債券價格、美元兌新台幣匯率的上漲，拉高總報酬。檢視其中規模較大的幾檔，累積總報酬率均達到20%以上，可謂漲勢驚人。其中漲幅最大的為元大BBB美元公司債券（00720B），2019年累積總報酬率26.64%（截至2019年11月29日）；次者為群益10年IG金融債（00724B），也有25.66%的累積總報酬率（截至2019年11月29日）。
3.REITs：目前台灣共有7檔REITs，平均現金殖利率約為2.1%∼3.1%之間，今年在台商回台擴廠、購置商辦等效應下，開始明顯上漲。2019年1月∼11月平均漲幅為14.74%。其中漲幅最大的為兆豐新光R1（01003T），2019年累積上漲20.66%（截至2019年11月29日）。
在這一波降息週期中，筆者預期行情至少持續數年，收息資產持續看好，只要掌握債券及類債券等收息資產的投資策略，就是「降息階段買進，升息前賣出」，可先領配息，再賺價差。2020年，你也可以成為收息贏家！
小檔案＿Miss Q
經歷：外商圈交易室主管、具備會計師與證券分析師資格
現職：財經作家、「MissQ 退休理財園地」臉書粉絲團版主
著作：《7檔特別股養我一輩子：MissQ寫給退休族、定存族、小資族的私房三賺股》
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