《Smart智富》月刊邀請暢銷作家夏韻芬回答讀者理財問題，讀者可到本刊網站（smartservices.bwnet.com.tw）留言，隔月會挑選熱門問題刊出。要知道夏韻芬最新動態，請至「當代理財生活網（www.money365.com.tw/）」查詢。
Q：最近大家都在說殖利率倒掛，雖然報紙說沒有立即危險，但看到美國股市近日暴跌，我也被嚇壞了。該如何調整投資組合呢？需要股轉債嗎？（網友 田小媽）
A：大家都知道2年期的利率通常低於10年期，但當短天期債券利率高於長天期時，就稱為利率倒掛。這種現象通常是反映金融市場預期未來全球經濟成長趨緩，與企業投資逐漸看淡。殖利率倒掛的情形，通常發生在央行升息一段時間後，中長期經濟成長開始出現減弱訊號。投資人會很容易預期經濟將進一步走弱，於是大家的錢就投入長天期債券，使長天期債券收益率大幅走低。
這一次殖利率曲線倒掛亦是如此，主要是反映在美國聯準會（Fed）數度升息後，整體的經濟活動開始出現減弱。再加上中美貿易戰更增添市場變數，使投資人擔憂未來景氣陷入衰退，你提到的美國股市崩跌就是一例。
目前大家關心的是：殖利率倒掛是不是經濟衰退的徵兆？根據目前看到的資料分析，很多經濟學家、分析師都認為並不會立即發生衰退。殖利率倒掛主要是反映未來經濟成長不確定性，並非現行經濟狀況會急轉直下，甚至掉入至衰退局面。