美中貿易戰緩解，市場反映降息預期，刺激美股7月屢創歷史新高。隨著股市走高，聯準會（Fed）還會採取所謂的「預防性降息」措施嗎？從聯準會最新公布的6月利率預測點陣圖（Dot Chart）觀察，已有8位委員預估至年底的利率水平為1.75%～2.25%（降息1碼至2碼），這暗示在未來幾個月內，聯準會勢必會啟動降息。
為什麼這時候要採取「預防性降息」？關鍵理由是聯準會擔心「通貨膨脹預期會進一步下降」，從聯準會的會議紀錄顯示，官員們評估認為目前貨幣政策寬鬆的程度不如預期，近半數委員因此決定採行預防性降息措施。一旦聯準會真的執行這樣的寬鬆行動，市場又將會如何？
回顧聯準會近2次預防性降息經驗，一次在1998年9月、一次在2003年6月（詳見圖1）。2003年當時通膨和緩，景氣動能受911事件、阿富汗和伊拉克戰爭等諸多利空衝擊，經濟成長年增率遲遲無法回復到2%以上（2001年為1%、2002年為1.7%），加上亞洲爆發SARS（嚴重急性呼吸道症候群）疫情，海外經濟受創。在此背景下，聯準會為了防止景氣2次衰退，即使當時利率水平已降到2%以下，仍進一步降息至1%。隨後，景氣和通膨都快速回溫。聯準會隨即在不到1年後轉向升息，一路將利率升到5.25%才停止。