GAM
精品股票》
擴大投資範疇 納入旅遊公司
◎晨星綜合觀點
GAM精品股票基金以往由資深雙人組合所領導，不過GAM歐股團隊整合之故，自3月8日起經理人將由拉瑪茜卓（Swetha Ramachandran）接任。新經理人是歐股團隊成員，對於分析消費股有廣泛經驗，但這是她第1次擔任基金經理人的工作，而且工作量勢必加重。晨星認為還需要一些時間，才能看出此經理人的表現，因此給予中立評等。
新任經理人打算將可以投資的公司範疇由西方精品公司，擴大到亞洲與新興市場的上市公司。她亦計畫納入更多新興的精品股，像是旅遊公司和養生產業。
在個股部分，經理人看好中期營收成長強勁、獲利率高於市場或穩定的公司，她將逐步調整個股。資產集中的程度將和前任經理人相同，在30檔～40檔持股當中，前10大個股占資產50%以上。本基金過去直接投資新興市場部分相當的少，亦計畫將亞洲和新興市場的上市股票部位提高到10%，惟個股的部位將受到限制。
◎經理人評析
新經理人拉瑪茜卓於2019年3月8日上任，她有17年投資經驗，專門分析消費股。她在2012年加入GAM，之前在聯博、瑞信、Vigeo和高盛擔任分析師。
◎投資策略評析
➲維持由下而上選股，但擴大選股範疇。
➲公司分析著重於財務體質和品牌強度。
➲自由現金流、股息和未來現金流都是重要的分析指標。
➲經理人打算將可以投資的公司範疇由西方精品公司，擴大到旅遊公司和養生產業。
◎資產組合評析
新經理人上任後，資產集中的程度將和前任經理人相同，前10大個股占資產的50%以上。在長期投資策略之下，換股率應持續偏低。經理人將繼續投資LVMH及Kering等精品集團，同時逐步調整亞洲和新興市場的部位，增加至10%。（譯◎曉 陽）
◎績效表現