此外，隨著Fed自2015年12月開始提升聯邦基金利率影響，美國銀行業貸款存款比率已由2008年金融海嘯後的70%逐步回升，而美國銀行股的不良貸款率亦逐步降低，2018年第1季為1.7%，已回落至金融海嘯前的水平。隨著不良貸款減少及信用貸款素質改善，使得美國銀行股的盈餘持續穩步增長，預估美國市值前10大地區銀行2019年每股盈餘（EPS）較前一年增長5%～12%（詳見圖1）。
但美國景氣是否將大幅降溫、影響金融股表現？就2019年1月國際貨幣基金組織（IMF）發布的《世界經濟展望》來看，美國2019年的經濟成長率（GDP）為2.5%，高於歐元區1.6%、德國1.3%、法國1.5%和日本1.1%，仍居於領頭羊地位。加上美國勞動市場維持穩定，未見結構轉折，預估2019年美國企業獲利成長逾8%。
股價無追高風險疑慮
亦有選舉紅利加持
鄧盛銘強調，美國經濟表現良好，有利銀行股未來表現，且根據研究顯示，「過去10年以來，美國銀行股第2季、第3季大多表現強勢，約有4%～5%回報。」若以價值投資的角度來看，「巴菲特是價值投資，他會去投資的話，著眼點就是股價夠低。」鄧盛銘說。
話雖如此，仍有部分投資人憂心，美國多頭市場已走了10年，現在進場恐有追高風險？對此鄧盛銘表示，截至2018年12月，美國銀行股的股價淨值比約為1.5倍，仍較近20年平均折價24%，股價相對便宜。
且道瓊指數在2018年第4季有下修，整個風險資產都出現回檔，2019年上半年應有表現機會。加上美國總統選舉將於2020年舉行，政治紅利影響下，股市走向應不至於太糟，投資人無須過度擔心。
小檔案＿鄧盛銘
出生：1966年
學歷：美國威斯康辛大學財務分析碩士
經歷：大華銀投顧（現為大華銀投信）投資研究部副總經理、滙豐中華投信投資顧問部協理
現職：宏利美國銀行機會基金預定經理人
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