資本市場永遠都有競爭，當一家公司提供的產品或服務得到消費者青睞，生意興隆，這時一定會有模仿者和新進對手進入市場，試圖搶食生意大餅。原本的公司可能會從快速成長進入緩慢成長階段，但大家都還有肉吃、有湯喝；直到有一天，同類型公司多到供給大於需求，整體產業供需失衡後，這些公司就會變成景氣循環股票，只有當整個市場的需求大於供給時，這些公司才會獲利。
以液晶面板（LCD）產業為例，台灣的面板四虎友達（2409）、華映（2475）、群創（3481）以及彩晶（6116），長期面對國際大廠的競爭，少有獲利；同時又要不斷投入龐大資本支出在新技術研發和廠房製程的推進，深怕技術落後國際大廠。面對韓國大廠LG Display（LGD）和三星（Samsung）的全球市占率超過60%，近年來又有中國面板廠如京東方、華星光電的競爭，在市占以台韓面板廠為主的65吋面板市場，京東方甚至放話不惜殺價競爭，面板價格戰一觸即發⋯⋯。
經濟護城河愈多
競爭者愈難分食市場
巴菲特喜歡不需要高額資本支出就能創造獲利的公司，也喜歡具有壟斷、獨占與自由定價能力強的公司，面板產業明顯不具備長期投資的標準。
在《護城河投資優勢》（The Little Book that Builds Wealth）這本書中，作者派特‧多爾西（Pat Dorsey）提到了幾項護城河優勢：1.專利與特許權、2.高轉換成本、3.網路效應、4.規模優勢。
在我的著作《股利與成長雙贏實戰》中，也分析過幾個例子，具有愈多經濟護城河（Economic Moat）的公司，愈不易被競爭對手侵略，讀者可以自行評估面板產業具有哪些護城河？