投資並不是報酬率愈高愈好，而是在風險與報酬中取得平衡。投資報酬率實務上每年都會不一樣，所以報酬率只能用平均值表達，而偏離平均值的程度就稱為波動風險，唯有將偏離程度也列入考量，平均報酬率才具有意義！
投資不能只看報酬率
當心波動產生巨幅虧損
例如每年投入10萬元於報酬率15%的股票或基金，以複利方式計算40年後的資產可達到1億7,791萬元；若報酬率為6%時，同樣年數就只有1,548萬元。讀者會選哪一個呢？相信不管是誰都會挑15%，甚至期待最好有20%或者更高的報酬率。然而，上述計算是假設每年都一樣是15%或6%，而實際投資時卻是每年都不一樣，有時較高有時較低，甚至有時是虧損。所以報酬率偏離平均值上下波動的幅度愈大，獲利或虧損的金額就愈大，專業術語就是波動風險愈高。
對於不確定的變數，統計學上習慣用平均值與標準差描述，平均報酬率也是出現次數最多的報酬率；標準差則衡量偏離平均值的程度，愈大代表偏離程度愈大，亦即波動愈大或說風險愈高。當報酬率的分布是常態分配時，只要知道平均報酬率及標準差，就可精確預估未來報酬率可能的落點。