美股連漲了兩年，以道瓊工業指數（Dow Jones Industrial Average，DJIA）來看，累積漲幅近40%，遠比同期間的MSCI歐洲指數多了1倍，而歐洲的經濟卻連兩年成長率都優於美國。2016年美國經濟成長率是金融海嘯以來最差的一年，基本面不佳，卻能維持股市上漲，不脫是大選年帶動的選舉行情所致。2017年經濟表現不如歐洲，卻還能漲得比歐洲多，大概就是川普（Donald Trump）上任後一連串的政策利多。
展望2018年，國際貨幣基金（International Monetary Fund，簡稱IMF）與經濟合作暨發展組織（Organization for Economic Co-operation and Development，簡稱OECD）對於美國乃至於全球經濟成長率預期都高於2017年，似乎也沒有看空市場的道理；然而在已經偏高的漲幅下，美股的多頭還能再走多久？
經濟表現雖不若歐洲亮眼
美股靠2議題屢創新高
至2017年11月底為止，美股標準普爾500（S&P 500）本益比已創8年多來新高，顯示美股已不便宜。雖然美國經濟持續好轉，但基本面更好的歐洲，道瓊歐洲600指數（Stoxx Europe 600 Index）本益比僅17.3倍，MSCI歐洲指數本益比也僅19.75倍，股利殖利率3.26%，也遠高於S&P 500的1.9%，就投資價值而言，投資人似乎沒有繼續投資美股的理由。但若要說還能吸引投資人持續關注美股的理由，不外乎就屬政策與政治兩大議題了。
1.政策面有利美股表現
對美股有利的政策有2項，第1項是美國參、眾兩院在2017年12月通過的減稅案，企業稅自35%調降至21%，預估可為國庫增進2,200億美元稅收。投資機構預估此波稅改將帶給美國企業5%∼10%的獲利增幅。此外，一般民眾也可望因減稅而增加可支配所得，這將有助於美國消費市場。此堪稱近年最大規模的減稅政策，其效應將於2018年顯現在投資市場。
第2項是美國一如預期於2017年12月13日再次升息，聯準會例行會議後公布的未來利率預測顯示2018年可能再升息3次。雖說升息是緊縮政策，投資人可能擔心資金是否因此被政府回收、企業資金成本可能因此提高，將不利於營收。
但歷史資料顯示，美國歷次升息後，市場反而是持續走高居多（詳見圖1）。因為就學理上而言，升息其實是經濟走強的訊號，唯有對未來的經濟走勢有把握，政府才敢升息。