木星收益信託》
價值型投資策略 報酬出色
◎晨星綜合觀點
木星收益信託基金經理人惠特莫（Ben Whitmore）於2013年1月上任。1994年，他在施羅德展開投資生涯，培養出獨特的價值型投資策略，這項策略為他先前在施羅德管理的基金以及木星英國特別時機基金（自2006年迄今）都創造良好的相對報酬率。
除了資產規模英鎊50億元的本檔基金及木星英國特別時機基金，惠特莫去年11月又接掌另一檔全球股票基金。這顯然加重他的工作負荷，不過該檔全球股票基金有1名共同經理人協助，且惠特莫還可以增聘1名分析師。同時，團隊投資策略執行嚴格，減輕經理人的部分負擔。與基準指數相比，本檔基金績效強勁，惟與同類基金相較則波動較大，因為同類基金持有較多的成長型中小型股票，但就經理人任內來看，投資報酬率一直很出色。
本檔基金投資策略的特性可能導致短期績效落後，但我們相信經理人有能力在長期增加價值，所以維持「銅級」評級。
◎績效表現
◎經理人評析
惠特莫在2 0 1 3 年1 月接替退休的納茲（Anthony Nutt），擔任本檔基金經理人。惠特莫是一名經驗豐富的英國股票經理人，最初是在1994年進入施羅德擔任保險分析師。
◎投資策略評析
➲ 用葛拉漢及陶德價值指標篩選英國上市公司，找出以10年平均獲利計算、本益比誘人的公司。
➲ 若持股的10年本益比上升到20倍以上，或是股息收益率下跌，都可能被賣出。
◎資產組合評析
持股約40∼70檔，並不跟隨基準指數。基於股息要求，本檔基金持有較多巨型股。今年4月時，巨型／大型股部位達72%，高於同類基金平均的58%，中小型股部位則是低於同類基金。若經理人認為絕對價值已高，他會持有現金部位，但通常不會超過資產的4%。