PIMCO多元收益債》
團隊陣容堅強 長期績效強勁
◎晨星綜合觀點
PIMCO多元收益債券基金的管理團隊人事異動後，仍維持相同的投資政策。憑著堅強的管理與研究陣容，晨星給予「銀級」評級。
去年9月，原本的經理人密博內（Curtis Mewbourne）退休，改由PIMCO投資長艾達信（Dan Ivascyn）和抵押證券專家艾佛瑞．村田（Alfred Murata）擔任共同經理人。他們兩人均曾榮獲2014年晨星固定收益基金年度經理人獎，足以證明PIMCO十分重視本檔基金。艾達信認為他們還有很大的空間可以利用PIMCO的豐富資源。
艾達信對目前債市的主要擔憂是體質弱的公司大量發債以滿足投資者的需求，這種情況在市場熱度不高時是不可能發生的。儘管PIMCO尚未對整體市場風險發出警訊，艾達信仍採取保守操作。本檔基金過去幾年的投資報酬率比同類基金更為波動劇烈，可是長期績效強勁，直到今年5月，3年期、5年期和10年期績效都名列同類基金的前1/10。
◎經理人評析
去年9月，原本的經理人退休，改由艾達信和艾佛瑞．村田擔任共同經理人，PIMCO並沒有更改本檔基金的投資策略。
◎投資策略評析
➲資產組合以債券為主，包括投資級公司債、高收益公司債、新興市場公司債及公債。
➲從PIMCO投資委員會的總經看法出發，經理人判斷哪些債券部門提供最佳價值，然後再交由專業經理人挑選個別債券。
➲進行風險分析以確定資產符合總經主題。
◎資產組合評析
管理團隊近月來最為擔心的是市場對（投資級與高收益）公司債利差變得不敏感。管理團隊為了逐步減少風險而避開那些部門裡最普遍的發債者，並願意放棄一些收益，專注在比較強健的資產。新興市場仍是最大部位，占資產的37%，但低於基準指數的權重。