中國原物料股強勁反彈，最大鋼廠寶鋼集團股價過去1年大漲36.5%（2016年2月21日至2017年3月20日，以下同），原物料股今年還會續強嗎？貝萊德中國基金經理人朱悅指出，中國早在去年第2季就已經明顯看見「再通膨」（reflation）的趨勢，今年政府還是要鼓勵基礎建設，預料建築、水泥等大宗商品會比較好。
朱悅擅長觀察中國政府政策走向，她操盤的貝萊德中國基金是2017年「Smart智富台灣基金獎」大中華股票型得主，2016年年化報酬率3.17%，比指標指數MSCI中國指數高出4.17個百分點，更大勝組別平均-7.72%。3年年化報酬率8.28%、資訊比1.46%（詳見名詞解釋），組別排名第1（截至2016年底）。
貝萊德中國基金去年績效能夠勝出，關鍵在逆勢買進鋼鐵等跌深的原物料類股。時間拉回2015年底，中國國家主席習近平提出「供給側改革」（詳見名詞解釋），2016年初馬上碰上油價大跌，中國股市跟著重挫，市場充斥中國經濟「硬著陸」的說法。金融大鱷索羅斯（George Soros）在出席瑞士達沃斯論壇時甚至強調，「中國硬著陸不可避免」。就在市場一片悲觀之際，朱悅卻逆勢加碼鋼鐵、煤炭等原物料股，不到1年時間，隨著鋼鐵、煤炭類股大漲逾3成，她開始逐步獲利了結，轉進水泥、建築類股。
名詞解釋＿資訊比
資訊比（Information Ratio）的計算方式，是將基金報酬率減去同類型基金平均報酬率，再除以相減後差額之標準差。資訊比愈高，代表持續擊敗同類型基金的能力愈強。數值若高於0.5，代表明顯打敗大盤。
名詞解釋＿供給側改革
中國國家主席習近平於2015年底提出供給側改革口號，主要是為了解決中國經濟供給過剩、無效投資。以鋼鐵業為例，目標是在2020年之前，能減少1億∼1.5億噸的產能。但2016年已砍掉過剩產能6,500萬噸，超過預期目標達4成。
針對今年中國股市表現， 曾經擔任高盛（Goldman Sachs）銀行首席中國股票策略師的朱悅強調，H股今年表現會持續勝過A股，主要是看好資金面以及價格面等兩項因素。以下為專訪紀要：