美國聯準會3月執行第3次升息，接下來，第2季是否會再升息？依美國已公布的總經數據研判，第2季市場對升息預期將繼續「先降後升」格局，也就是4月份可能因為首季國內生產毛額（GDP）季增年率數據疲弱，市場升息預期降低；但愈接近6月，只要薪資成長率數據突破3%目標區，升息預期將會轉強。如此研判，主要奠基於以下3項數據：
1.GDP表現 冬季效應壓低升息預期
近10年，美國經濟成長有所謂「冬季效應」，開年第1季的經濟數據通常會差得「嚇人」。
比較2007年以來首季GDP的「年增率」（YoY）與「季增年率」（saar），可以發現，有8年的年增率要比季增年率高，主因後者波動性遠大於前者。今年第1季會如何？答案是和過去幾年一樣，首季GDP的季增年率因為「冬季效應」會很難看。
以2017年1月份個人實質消費支出（Real PCE，占美國GDP構成近7成）為例，月增年率跌落負值、前2月的零售銷售數值也呈負數（詳見圖1）。幾乎能篤定今年第1季內需對GDP貢獻將大幅降低，整體GDP的季增年率恐下滑。可是，如果看年增率，第1季數值是較去年同期成長的，個人實質消費支出1月份年增率達2.8%（去年同期為2.4%），實質零售銷售年增率前兩個月（2017年1∼2月）年增率分別增長3.4%和2.8%（去年同期則為1.1%和2.5%，詳見圖2）。顯示開年以來景氣雖然不如去年第4季，但較去年同期還是成長。
隨著4月底GDP數字公布，季增年率因為不理想，市場升息預期可能大幅降低，美元會再度承壓，美股則有機會激情走高。不過，聯準會官員看重經濟的長期趨勢，對是否升息的研判會有不同。