即便新興債還有上漲空間，投資人不免擔心新興國家貨幣匯率波動大，會不會債券賺到價差與利息，卻賠了匯損？以往降息往往會使本國貨幣貶值，但這波新興國家的降息卻大多沒有引發貶值，甚至還逆勢升值。像俄羅斯6月降息了2碼（0.5%），俄羅斯盧布今年兌美元依然大幅升值了10幾個百分點。台灣降了2次，但兌美元一樣升值了4%多（以8月8日收盤計算）。會有這樣的差別，原因在於過去幾年新興市場貨幣已走弱許久，但現在新興市場景氣開始回溫，美國經濟卻開始走下坡，美元自然難以一直維持在高點。加上美元升息問題一直反反覆覆，投資人早已不耐煩，於是轉而擁抱新興市場貨幣。
定期定額投入全球新興債
避開區域型或單一國家
總括來說，新興市場債後市依然看好，不過還有幾個投資建議提供給大家：
1.雖然今年新興市場當地貨幣債漲幅更大，但不建議刻意挑選此類商品，還是選擇一般的新興債基金就好。畢竟匯率的問題難以預測，尤其美國還是有升息的可能性，可能引發新興國家貨幣回貶。事實上大部分的新興市場債基金都是同時布局強勢貨幣債與當地貨幣債。該買哪一種債的問題，就交給基金經理人判斷就好。
2.波段漲幅已大，考慮先以定期定額投入。到年底前可能還是會有黑天鵝出現，新興債不免會受到影響，定期定額會安全一些。若有明顯回檔，再以單筆加碼不遲。
3.優先考慮全球新興債，區域或單一新興國家債風險高，最好避免。新興國家債券市場普遍流動性偏低，相關訊息少。雖然部分區域型或單一新興國家債今年以來表現亮眼（詳見表2），但不怕一萬只怕萬一，若突然市場起了大變化，因流動性低，可能想跑也跑不掉。
4.選擇投資較分散的基金。如前一點所言，新興國家債券市場普遍流動性偏低，如果重壓某一國家卻壓錯寶，績效勢必大受影響。像某一檔過去績效不錯的新興債，今年績效卻慘兮兮，就是因為該基金重壓墨西哥債超過2成，結果今年墨西哥披索兌美元重貶近8%，績效要好也難。（本文作者為無責任投資論壇版主、南台科技大學財務金融學系助理教授）