其實，對大部分的投資人而言，尤其是那些需要收益的投資人，無論是政策利率或是債券殖利率上升，都不見得是壞事。因為，較高的殖利率價值將慢慢浮現，這也是投資人在固定收益市場中的獲利關鍵。
歷經2015年、2016年初修正
高收債多已浮現投資機會
高收益債券在歷經2015年及今年初的修正後，目前許多債券類別已浮現具吸引力的投資機會，包括美國能源企業的折翼天使（Fallen Angels）債券、歐洲銀行債券、新興市場債和美國證券化資產，都是可發掘報酬機會來源的債券類別。
以先前深受重創的美國能源企業來說，不少前景仍良好，但因為失去投資級評等的「折翼天使」，目前投資價位顯得非常划算。透過詳盡、完整的信用分析，謹慎挑選標的，將可掌握這類債券反彈的投資良機。
在歐洲銀行債券方面，若檢視貸款人的信用基本面與經營模式，可以發現歐洲銀行債的疲弱已帶來投資機會。此外，由於新興市場貨幣連續多年表現疲弱，使得新興市場債目前價格看來相當有利，部分國家的政局穩定性提高，也增加了部分當地貨幣計價債券的投資吸引力。
至於美國證券化資產，其與美國消費者與房市的強健程度具高相關性，在美國消費者積極減債降低槓桿，以及美國房市穩定復甦下，有利於該資產的後續表現。
我們認為，不論是信用利差、殖利率優勢，以及多元的收益與報酬來源，目前全球高收益債仍充滿投資機會，就算是現在才進場的投資人，仍可望掌握後續的報酬機會。
小檔案＿葆羅‧狄儂（Paul DeNoon）