如果年報酬率12%，每月投入1萬元，以複利計算40年後的淨值高達1億1,765萬元。這是數學算出來的結果，不會錯誤的。只是，年報酬率若是改成6%，結果卻只剩1,991萬元。也就是說，報酬率是關鍵因素，既然這樣又為何不用20%或50%，甚至以100%去計算，結果不是更驚人嗎！
報酬率不是愈高愈好，還有一項重要的因素未考慮到，就是報酬率愈高，所伴隨的風險就愈大。只是一般都將風險忽略了，因為風險要如何描述，不是件簡單的事。風險可用波動程度來描述，也就是偏離平均報酬率的範圍有多大，就是機率學上的標準差。上例若將波動風險考慮進來，以平均報酬率12%、標準差15%代替，每月也是投入1萬元，40年後的淨值就不是固定的1億1,765萬元，而是約1億1,765萬元上下，95%的機會落在2,344萬元及1億6,906萬元間。也就是說運氣好的話，可能高到1億6,906萬元，比平均值還高，運氣背的話可能只剩2,344萬元。
用Excel模擬功能
試算期末淨值變化
若只談標準差並不容易理解，投資者最關心的是知道未來淨值可能會有多少，也就是加入標準差的因素後，期末淨值波動程度會有多少？2方式可回答這個問題，一是使用機率學精確計算，另一種則是使用Excel的模擬功能。機率學太複雜，使用Excel的模擬功能較親民，可讓使用者一眼就看懂，所以本篇提供1個試算表，讓讀者除了可看到波動後的淨值變化，也可學到如何製作試算表（詳見圖1）。
使用者輸入不同的金額及報酬率、標準差，即可看到模擬後不同年度的淨值及走勢。至於報酬率及標準差該設定多少，可參考《Smart智富》月刊199期P.56，該篇有詳細說明。每一次試算後，只要按F9鍵就會重新再模擬一次。