贏家觀點3》富達全球科技基金經理人宋恆浩：

雲端運算、大數據　將主導未來科技發展

撰文者：賀先蕙、鄭　杰 2016-04-01 瀏覽數：11,820

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雲端運算正處於甜蜜點
企業私有雲運算軟體開發潛力大

雲端運算則是宋恆浩今年最看好的新科技趨勢，「雲端運算現在正處於甜蜜點！」宋恆浩指出，過去企業的IT運算都在自家的數據中心內，現在已經逐步往雲端運算中心移動，雲端運算現在處於快速產出階段，此趨勢未來幾年都將持續。「雲端運算的發展將比先前所提的概念都要快！」

美國網路零售龍頭亞馬遜（美股代號AMZN）、開發私有雲（詳見名詞解釋）運算軟體的VMWare（美股代號VMW）以及雲端軟體應用程式公司Workday（美股代號WDAY）等3家公司都是宋恆浩看好的雲端概念股。

其中，亞馬遜去年營收成長26%，旗下雲端服務AWS更在去年首度獨立公布營收，全年營收為78億8,000萬美元，年增率達70%，助攻亞馬遜股價在2015年飆漲118.7%。

專門開發企業私有雲運算軟體，提升企業數據中心效率的VMWare則是宋恆浩最看好的雲端概念個股。他自2014年開始買進VMWare，累積至今已是投資組合的第6大持股。此外，宋恆浩還趁年初市場大幅修正、網路雲端股重跌之際，進場買進雲端軟體應用程式公司Workday。

中國網路股前景看俏
3大巨頭長期獲利能力強

除了看好美國的科技股，宋恆浩也在新興市場尋找科技股的投資機會。受惠中國網路滲透率持續成長與內需題材加持，宋恆浩認為，中國網路股將大有可為，前景持續看俏。百度、阿里巴巴、騰訊這3大中國網路科技巨頭都將是長期贏家。

而在這3巨頭當中，宋恆浩最看好的是百度，「因為市場低估了它的價值。」騰訊與阿里巴巴的本益比分別為41.77倍、17.69倍，但是百度僅11.92倍。

他指出，市場對於騰訊、阿里巴巴寵愛有加，大受投資人追捧，卻誤解了百度的獲利能力，低估百度價值，造成百度股價受壓抑，「百度的搜尋業務獲利其實非常好，不過因為近期百度有許多新投資計畫，例如Online to offline（簡稱O2O，線上到線下的消費模式），使其獲利短期受到衝擊。」

雖然不被市場看好，但宋恆浩指出，百度對於O2O的投資將成為帶動未來獲利成長的主要動能。因為O2O營運模式基本上是要讓消費者與商品之間建立連結，百度不僅具有強大的搜尋能力，更握有「百度地圖」這個關鍵資產，在O2O的商業模式中至為關鍵，百度將可透過這個平台，知道人們喜歡搜尋什麼、想要什麼商品或服務。「長期而言，我認為百度的長期獲利能力會更具吸引力！」

展望2016年整體科技產業，宋恆浩坦言，今年經濟大環境充滿不確定性，受總體經濟影響的科技業自然會大幅震盪，成為今年科技股的最大風險。然而，就整體而言，目前多數科技公司的財務體質強健，且科技股雖已走了4年多頭行情，但是並未重演2000年的科技泡沫。

因為2000年時，科技股本益比動輒達50倍以上（詳見圖2），目前全球科技股平均本益比僅16∼19倍。尤其在經歷年初的修正後，宋恆浩對科技股後市更樂觀。