陸股新年一開市、14個交易日大跌約近20%，引爆日、美、歐股跟著重挫。中國股災會擴散到全球，關鍵在於人民幣走貶引發全球流動性緊縮。不過隨著中國央行（中國人民銀行，簡稱「人行」）護盤人民幣展現成果，後續只要美國聯準會暫緩升息，人民幣應可回穩，甚至小幅走升。
中國前50大城市2015年12月二手房價有37個城市出現勁揚，房價蠢蠢欲動（詳見圖1），讓中國官方重新斟酌是否要進一步寬鬆資金，乃是引爆這波人民幣走貶、衝擊全球股匯市的開始。因為在中國政府放錢速度變慢時，中國境內資金外逃速度仍在加快，中國外匯存底過去1年與匯價同步下滑（詳見圖2）。2015年12月更出現單月減少1,080億美元的情況。
外匯存底大減，顯示人行為了穩定匯價應該採取了相當積極的干預措施，因為動作規模大，影響自然擴及全球。觀察近期金融市場的波動，出現一個不尋常的現象，就是過去2年只要國際風險因子升溫，歐元因為成為套利貨幣，在套利資金回流的刺激下通常都會大漲。
可是2016年一開年，這個模式竟出現重大轉折。過去只要歐元升、美元貶，美股就回檔；相反地，美元強，美股則會跟著漲。2016年開始卻變成美元一升值，美股反而重挫（詳見圖3）。由於歐元是規模甚大的成熟貨幣，甚至遠大於日圓，為什麼會突然出現這樣的轉變？關鍵就在中國。