在上個月的專欄裡，小哥談到可轉債（可轉換公司債）有很多優點，那麼一般投資人可以購買可轉債嗎？通常，可轉債在初次發行時是委託券商以「詢價圈購」的方式對外公開承銷。什麼是詢價圈購？就是承銷商在訂定可能承銷的價格範圍後，詢問投資人（通常是大額投資人，而非一般散戶）在承銷價格範圍內，可以接受的「價格」與「數量」，然後承銷商再據以決定最終的承銷價。
可轉債在初次發行時，通常是由特定人士，或是很有錢的人認購，因此，如果可轉債的原始持有的股東人數很少，代表籌碼都集中在有力大戶手上，可能會是有行情的可轉債。倘若原始持有的股東人數過多，可能會是一檔比較沒行情的可轉債。小哥特別列出股東人數少的可轉債，供投資人參考（詳見圖1）。觀察這些個股後再追蹤主力籌碼，如果發現有特定主力進貨的話，通常做多的勝率很高。
在講可轉債的眉角之前，各位投資人先看以下這則報導（節錄）：
XX上櫃公司涉炒股套利1.8億元 遭檢調搜索
檢調調查，XX公司101年上櫃後，股價從上櫃的每股16元，最高漲至48元，但因經營不善，102年9月股價跌至17.9元，為應付103年3月7日到期的2億元可轉換公司債，XX公司找來廖姓炒手、曾姓金主，103年1月將股價拉抬至37.1元。
上面有段關鍵字，「為應付103年3月7日到期的2億元可轉換公司債」，這段關鍵字非常重要，因為現在有太多公司股價拉抬，就是為了可轉換公司債。
無良投顧老師哄抬股價
讓金主能夠拋貨給散戶
欠債還錢是自古不變的道理，但是在金融市場裡，欠債的並不一定要還錢。公司透過將股價拉高，讓金主，也就是認購可轉債的特定人士，將可轉債換成股票，然後在市場上賣掉，以獲取更高額的利潤。如此一來，金主賺了很多錢，公司欠債不用還。但是，在這個環節中，一定會有人吃大虧，而吃虧的就是接手股票的散戶！