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    Smart智富月刊204期

    全球投資市場5大隱憂

    撰文者:曾淑雲 2015-07-28 瀏覽數:8,802
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    債券市場是另一個受到資金充沛影響的投資標的。聯準會的量化寬鬆貨幣政策(QE)讓美國公債殖利率維持於低點相當長的一段時間;接著歐洲央行亦推行擴大QE,在投資人積極尋找安全資產影響下,美國公債殖利率持續處於低點,也讓公債價格不斷膨脹,走勢也與美國經濟基本面脫鉤。公債殖利率雖逐漸回升,但在預期美國升息前提下,債券投資人會漸漸蒙受債券價格下跌的損失。

    隱憂4》各國政治動盪

    東烏克蘭戰事、希臘債務危機,或法國遭受恐怖攻擊等地緣政治的不穩定,都影響投資人信心。這些事件的發生不僅讓股、債市產生波動,也對國際原物料價格走勢產生影響。以歐洲地區為例,今年是歐洲國家的大選年,希臘選出新的執
    政黨,讓希臘債務危機的野火燒不盡;英國於2014年雖然順利度過蘇格蘭公投的挑戰,保守黨於今年勝選並得以繼續執政,使該國政治風險得以暫時降低,但受到希臘債務危機的影響,英國將於2017年對續留歐盟與否進行公投。以上所提及的都是已經發生,或是可能發生的地緣政治風險,而對投資市場來說,最大的風險,就是完全未能預見的突發事件。

    隱憂5》即時訊息過多

    在現今網路發達的時代,所有資訊唾手可得,雖有助投資人廣泛收集資訊,但相對地,資訊不對稱情形降低,使投資人更容易受多方即時訊息影響,做出不理性的判斷,這是投資人要承擔的另一個風險。我們的經理人策略研究師賈布瑞爾(John Gabriel)認為,聯準會的升息時點、升息幅度,將是影響全球資產價格變化最大的變異數。若聯準會於9月(或延後)升息,將有充裕的時間依據第2季經濟數據,判斷美國經濟復甦步伐是否穩定,及復甦力道是否強勁到足以承受升息的結果。一旦聯準會升息,預期也會帶動其他國家逐步將利率正常化,但距離上次聯準會宣布升息已有9年時間,市場對升息決議會有如何的反應,已成為目前潛在的隱憂。另外,賈布瑞爾亦認為,混沌不明的希臘債務危機,依舊會是下半年投資市場的不確定因子。

    至於6月底泡沫化的中國股市,我們英國經理人研究董事貝克維斯(Jeremy Beckwith)指出,中國是一個未成熟市場,中國投資人並不了解他們的交易行為,更遑論他們是否了解為何要投資股票市場。因此,投資中國股市須小心謹慎,暫時減碼中國股市應為明智之舉。

    小檔案_曾淑雲

    學歷:中央大學財金所EMBA
    經歷:康和投顧經理
    現職:晨星台灣區負責人

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