在全球已開發市場利率一片低迷的情況下，要去哪裡找尋相對合理的收益？歐洲股市是個不錯的選擇！以MSCI歐洲指數來看，其平均股利率達3.15%，高於MSCI世界指數平均股利率的2.37%（皆截至4月底止），也高於多數成熟國家公債和公司債的殖利率。
然而，只看股利率就可以投資成熟歐洲嗎？摩根歐洲策略股息基金經理人湯瑪斯‧博金翰（ThomasBuckingham）在5月中旬來台，接受《Smart智富》月刊獨家專訪時強調，歐洲股市最值得注意的是企業正在獲利提升、體質改善。未來在獲利成長的帶動下，股市和股利的趨勢都是向上。
摩根歐洲策略股息基金在晨星分類中，屬於「歐洲股票收益」（Europe Equity Income）類型中8檔基金中的1檔。其過去1年、3年、5年平均年化報酬率都是同類型的第1名（截至5月1日止，原幣計算），報酬率分別是19.74%、19.56%及12.8%。這檔基金的特色是其持股檔數高達300檔，透過廣泛且平均的持有歐洲高股息的個股，達到長期穩定的報酬。以下為專訪紀要：
開支成本減少
歐洲企業營收也開始回溫
《Smart智富》月刊問（以下簡稱「問」）：近來歐洲市場經歷了一些修正，你怎麼看？
博金翰答（以下簡稱「答」）：以第1季股價上漲的幅度來看，我們不會訝異目前市場休息整理。中長期來說，我們不擔心歐洲市場的主要原因是，我們看到一些有利的因素，包括GDP成長、企業獲利成長等。從價格的角度來看，很多投資人在問的是，「我們是不是已經錯過最大一段漲幅了？是不是太遲了？」如果你是考慮本益比，我可以明白為什麼投資人會這麼問，因為目前歐股的本益比是15倍到16倍。這算是一個合理的本益比，但不算便宜。
但是，我們認為，由於我們是在景氣循環的底部、之前歐洲企業的獲利受到壓抑，比較合理觀察本益比的方法，是看景氣循環調整後之本益比（CAPE，編按：目前歐洲該數據約為17倍、美國約27倍，相對美股較便宜）。但要這麼做，你必須相信我們會看到企業獲利成長。我們強烈相信這會發生、而且在過去幾季，我們也已經看到這正在發生。過去4季，我們都看到歐洲企業的獲利成長。
問：看起來歐洲企業的獲利成長是目前分析中很重要的一部分。目前已經看到進步了嗎？可以給我們一些證據嗎？