「艱苦的日子差不多了，接下來，要收成了！」這是東陽集團（1319）副董事長吳永茂對公司今年營運的預期。東陽去年營收創歷史新高，今年公司決定降低資本支出、衝刺獲利。法人預估，隨著全球車市擴張，搭配自動化生產效益顯現，今年每股盈餘（EPS）可望比去年跳升89%，創6年來新高。
東陽是全球最大的汽車保險桿製造廠，目前包括水箱護罩在內的汽車碰撞零件，全球市占率已達70%，另外也生產引擎蓋等鈑金件。雖然已是產業龍頭，但是，為了拉高競爭門檻，在台南占地50甲（約14萬6,700坪）、主要供貨售後維修市場（AM）的台灣母廠，2013年∼2014年已積極投資全面換裝成自動化產線，加上在中國持續與當地一線車廠合資擴張OEM（原廠代工）業務，反映到財務報表，近2年這家股本不到60億元的公司，資本支出竟達82億元，也導致近2年折舊支出平均增加2億∼3億元，吃掉部分獲利。
但隨著中國布局完成、台灣廠產能也較2年前擴增1倍以上後，吳永茂告訴《Smart智富》月刊，今年公司已將過往「搶市占率、衝營收」的策略，調整成「衝刺獲利」，希望毛利率能逐年拉高！
3道助力刺激獲利
營業額可望維持10%增長
為了衝刺獲利，東陽第1步就是減少資本支出，計畫今年將比去年減少19億元，相當於省下近20億元的現金支出及貸款。按內部估算，這些設備及模具投資若以平均7年的分攤基礎計算，相當於每年可省下約3億元的折舊和利息支出，稅前EPS估計可增加0.5元。
第2步則是將潛在營運利空一次消除。3月6日東陽公布重大訊息，該公司在2010年與鈑金廠臺灣開億工業合併後，承接開億先前被美國Fond Do Lac及RobertsWholesale Body Parts, Inc兩家公司指控違反「反托拉斯法」的訴訟，這個官司打了4年多，審判結果尚未出爐。
考慮到訴訟曠日廢時，不僅每年需要支付訴訟費，鈑金業務也一直無法大展拳腳，還得時時留意營業額不能夠衝太高，以免影響訴訟案的發展。為了全力拓展美國的鈑金市場，東陽決定與對手和解，支付和解金1,600萬美元（約合新台幣5億320萬元），影響稅後EPS達0.71元，已全數認列在2014年度的業外支出項下。
以該公司去年自結稅前獲利17億元、稅前EPS 2.74元計算，認列和解金後，稅前EPS將減為2元、稅後EPS則只剩1.5元，不僅比2013年度大減34%，還是近6年來每股盈餘的次低紀錄。不過，拿掉這個干擾美國市場的營運利空後，東陽內部估計，一直處於虧損狀態的鈑金事業將隨之轉盈。
過往法人對東陽批評最多的，就是營收雖然成長，獲利卻出不來！今年受惠美國經濟好轉、油價下跌帶動全球車市持續擴張，加上東陽營運策略從拼營收改變為衝刺獲利，法人估計，東陽今年營業額應該可以維持10%的成長。同時，在中國OEM和北美AM業務同步增長之際，鋼鐵、塑膠原料價格下跌，使得東陽原料成本將明顯壓低，這將是刺激該公司今年獲利增長的第3道助力。法人因此預估，東陽每股稅後盈餘應可挑戰2.84元，等於是比2014年大幅增長89%，將創近6年每股獲利新高。