巴西》2014年是許多新興市場國家的選舉年，巴西股市在2014上半年亦受惠於選舉題材的效應，巴西Bovespa指數上漲約3.72%。但在總統迪爾瑪羅塞夫順利連任成功後，股市表現回歸經濟基本面，再加上市場擔憂巴西2014年經濟成長率恐會下滑至1.16%，多重不利因素的影響下，巴西股市2014下半年表現轉為下跌5.85%，巴西股票型基金組別2014年初迄今的美元報酬率為-19.60%。
高收益債受惠於油價走跌
貨幣政策成各國發展關鍵
英鎊通膨連結債券型基金組別以13.45%的美元報酬率榮獲2014年債券型基金的冠軍寶座。QE正式於2014年10月退場，也讓美元指數一路攀升，最高來到接近90，上漲幅度達12.02%。強勢的美元走勢也帶動美元對沖基金組別表現，全球通膨連結債券美元對沖組別2014年初迄今的美元報酬率為7.79%，而全球公司債券美元對沖組別的表現亦相當亮眼，2014年初迄今的美元報酬率為4.87%。
感恩節後，新發行的公司債吸引了部分投資人目光，並帶動新資金進場，因而增加公司債券市場流動性。2014年美國2年期殖利率曲線逐漸向上往美國10年期公債殖利率曲線靠近，但美國10年期公債殖利率曲線移動較不明顯。目前美國5年期與30年期公債的利差已縮為1.2個百分點，相較於5年前平均利差約2.9個百分點，顯示投資人對美國經濟復甦的信心大增。
晨星信用研究團隊表示，受到油價下跌影響，出現投資人暫時離開高收益債券型商品的現象，但隨著美國經濟走強，消費者因油價走跌而受惠，因而帶動消費意願，高收益債2014下半年走勢稍稍回穩。
晨星澳洲研究團隊表示，低利率與分歧的貨幣政策將會是2015年經濟發展趨勢的主調，且美國經濟將扮演領頭羊的角色。美國與英國會走向貨幣緊縮，而歐元區、日本、澳洲都將轉向寬鬆的貨幣政策，且油價下滑對2015年經濟動能的影響不應完全被低估。
小檔案＿曾淑雲
學歷：中央大學財金所EMBA
經歷：康和投顧經理
現職：晨星台灣區負責人