經濟疲軟、前景不佳
先別碰脆弱三兄弟
但在新興市場中，相對較不樂觀的，則是經濟體質疲軟的「脆弱三兄弟」。沈宇青指出，在脆弱五國（南非、印度、巴西、印尼、土耳其，Fragile Five，詳見名詞解釋）中，除了印度因有改革進度，經常帳赤字明顯降低，及目前巴西新政權措施尚不明確，放在觀察名單，其他3個國家因未推出重大的改革手段，恐怕令市場質疑其前景。
南非、印尼、土耳其3國今年雖然都具有選舉題材推升股市，但目前未看到經濟體質因此出現明顯改善。以東南亞最大經濟體印尼為例，大宗商品跌價重創出口表現，加上巨額的燃料補貼占政策預算過高，對經常帳赤字形成極大壓力，這都是新政府待解決的難題。
此外，沈宇青也建議投資人對俄羅斯暫時保持觀望，雖然俄羅斯股市已跌深，但股市估值只是進入市場時的評估方法之一，他提醒，「便宜」不一定就好。以俄羅斯現況來說，由於其面臨經濟制裁，加上地緣政治還有很高的不確定性，因此風險相對也高出許多，建議投資人短期內先別急著搶進。
名詞解釋＿脆弱五國
脆弱五國（Fragile Five）一詞由摩根士丹利（Morgan Stanley）提出，指的是南非、印度、巴西、印尼及土耳其，這些國家的共同點為經常帳赤字過高、高通膨率、仰賴外國投資來填補經常帳逆差，因此匯率波動度大。
小檔案＿沈宇青（Jeff Shen）
學歷：紐約大學經濟學博士、麻薩諸塞大學阿默斯特分校經濟學碩士
現職：貝萊德新興市場投資主管
經歷：BGI亞洲與新興市場股票投資主管、紐約大學與柏克萊加州大學兼任教授